財報狗 - 掌握台股美股時事議題

我們討論 Intel 近 12 年來最差的單季營運表現，與主要對手 AMD 的競爭狀況、PC 和伺服器市場的表現和營運展望，以及相關產業鏈的展望，由於相關業者已率先反彈，投資人須注意追高風險，從 PC 市場佔比較少的廠商尋找機會。 【Intel 近 12 年來最差單季營運表現】 00:17 營收 117 億美元季衰退 16%，較去年同期衰退 36%。 00:55 產能利用率下滑，Sever CPU 市佔率持續遭到 AMD 侵蝕。 【Intel 與主要對手 AMD 的競爭狀況】 03:29 消費性 CPU 為主的 Client 業務 YoY -38%，但較 AMD 消費性業務衰退 65% 小，估計來自短期市占率回升所致。 05:43 伺服器 CPU 業務表現較差，營收年衰退 38% 【營運展望】 07:31 營運有機會觸底反彈，主因為 PC 市場庫存去化順利 09:46 伺服器市場展望，下半年有機會由企業市場率先回溫 16:22 市場去庫存結束順序：消費性 PC → 商用 PC → 企業品牌伺服器 → 雲端市場 【相關產業鏈展望】 22:24 PC 供應鏈如板卡、電源供應器業者營運持續攀升，但股價已反應不少 25:21 記憶體模組 Q2 有機會回溫，但股價已有反應 27:00 記憶體原廠 PC 佔比少，受惠於市場回溫的幅度也少，所以目前估值尚未還在低檔 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13567 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com

本集節目由商周 CEO 學院贊助播出 大會計師張明輝的「用財報做對決策」的線上課程，透過這門課，您將學到： ✔ 從損益表四大科目判斷公司結構性獲利能力 ✔ 學會用 ROE 衡量公司經營績效 ✔ 教你投資企業如何看對方數字是否灌水 本課程近四小時，價格優於市面上的財報課程，可反覆線上觀看。 即日起至 12/31 止，點擊連結 → https://bwnet.pse.is/4w7xzg 可享七折優惠，輸入狗狗粉絲專屬限量折扣碼【DOG300】，可以多折 300 元唷。 數量有限，送完為止。 #商周CEO學院 本集節目邀請到台灣金融史上層級最高的吹哨者，Michael 張晉源先生。他曾擔任永豐銀行總經理、韓國凱基證券董事長兼執行長等職務，是見證台灣金融業發展歷程的重要人物。從衍生性金融商品做起，因緣際會開啟併購業務，於海內外擁有豐富的併購實績，締造不少併購傳奇。本次節目，Michael 分享他印象深刻的併購故事，並從金融業內部的角度，分享金融股投資的觀點。 【Michael 早年經歷】 04:36 Michael 如何進入併購市場 09:26 在亞洲金融風暴時，Michael 與一眾外資受到韓國前總統會見，參與 KGI 於當地對朝興銀行的併購案，以及促成韓國 KGI 凱基證券與首爾證券協議。 【談職場哲學：如何擁有好運氣】 24:19 Michael 30 就當上韓國 KGI 凱基證券的總經理兼董事長，他認為其中一個關鍵在於要有好運氣，而培養好運氣的方法在於讓自己具備多種武器，並廣結善緣。 【印象深刻的併購案】 28:37 印象深刻的併購案 34:40 KGI 與中華開發的敵意併購案 【多次參與併購案後的反思】 40:47 併購案牽涉無數人的心計和爾虞我詐 42:14 併購案成功與否，除了 ROE，成長趨勢更為重要。例如觀察成本是否下降、營收是否成長、競爭力是否上升。 【看待台灣過去幾十年來的併購環境變化】 51:43 台灣法規過度保護既得利益者，若經營者意圖不軌便難以制衡。 56:54 台灣沒有法人的刑事責任，使台灣企業出現問題時難以對董事咎責。 【人生的省思，理想主義者的定義】 59:51 一個人的學習是逐步的，參與無數併購案，了解許多金融市場的眉角後，會反過頭來省思自己的所作所為，對於社會是否有正向的價值。 1:01:42 人的才華往往是他人在享受，如精彩的表演者感動他人，為他人帶來價值，追求財富也應以爲社會帶來價值的方式。 1:04:30 銀行生態系構想。 【正確的理財知識是一種專業】 1:22:06 專業金融人員也會做出錯誤決定，一般民眾又缺乏對於金融知識，導致市場上許多投資標的充滿風險。 1:25:34 升息帶來的金融業問題。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13559 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com

本集節目由財經 M 平方贊助播出 【全球總經影響力論壇】#早鳥倒數 3 大主題 x 9 位講者 x 3 場座談 詳細資訊：https://www.macromicro.me/forum23 時間：2023/07/02（日）09:30 - 18:30 地點：福華文教會館卓越廳 / 線上觀看 輸入財報狗專屬折扣碼：DOG2023，立即折 200 元 #財經M平方 本集我們聊 Intel 和 AMD 在數據中心的看法、Amazon 的 AI 競爭優勢，以及 Meta 用 AI 突破蘋果 ATT 平台的障礙；最近科技巨頭和外資都對 PC 市場的樂觀看法，PC 是否真的走出谷底？ 【AI Server 需求火熱！一般 Server 需求受到排擠】 09:50 儘管從 Intel 與 AMD 的財報中，可以看到數據中心的資本支出尚維持一定份額，但同時一般 sever 正在面臨去庫存的狀況。 11:28 近期 DDR5 成長表現亮眼，而相較之下 DDR4 較為疲軟。 13:26 由於 AI 浪潮帶動 DDR5 需求強勁，相關新規格的連接器、PMIC、交換器等零組件出現投資機會。 【Amazon 在 AI 路線堅持走自己的路】 18:50 Amazon 宣布託管基礎模型服務 Bedrock，讓一般大眾可以在上面自己的 AI 模型，與競爭對手以 API 讓大眾相比，彈性較大，但也有更高的使用門檻。 20:47 開發者如果一開始使用其他門檻較低的雲端 AI 服務如 Azure，後續有進階需求時要換到 AWS 會有轉移成本。 【大師兄回來了！Meta 宣布克服 Apple 政策影響，廣告收入回溫】 26:47 Meta 表示成功以 AI 技術減輕衝擊，廣告收入回溫。 【PC 需求回溫，盤點相關投資機會】 29:20 中國手機銷售持續低迷，4 月底的銷售表現甚至較月初衰退。 30:22 相較手機需求不振，Intel 法說會財務長表示電腦市場狀況已回穩，且公司庫存修正順利，暗示一般型 PC 市場離觸底不遠。 31:43 年初 PC OEM 公司股價反彈，往更上游的廠商如連接器、電源、觸碰版、滑鼠 IC 等零組件，可能更能找到尚未反應的投資機會。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13550 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com

希捷 23Q1 營運不如預期，延後 HDD 需求復甦預期。原因是市場前景不確定，採購預算收緊，且 AI 基礎建設可能排擠儲存伺服器，對 HDD、SSD 儲存零組件產生負面影響。 【AI 熱潮搭不上！HDD 需求不如預期，STX 下調全年展望】 00:55 上一季 STX 表示營運落底，但本季營收衰退 1.5%，明顯低於財測中位數；non-gaap EPS (-0.28)，轉盈為虧。 01:32 下游市場 HDD 庫存偏低，原先預期庫存將重新回補，但實際採購需求依然疲弱。公司認為原因是市場前景不確定，收緊採購預算。 【雲端業者優先採購 AI 關鍵組件，推遲對 HDD 採購】 04:07 在預算有限的情況下，客戶更願意將資源用於採購其他相關的 AI 伺服器零件如 CPU、GPU、ASIC、DRAM、網路卡。 【中國消費性市場消息一好一壞】 17:13 近期傳出中國手機市場 4 月底需求仍然疲軟，衰退幅度甚至高於年初表現，根據聯發科的觀點，認為新機市場不如預期，與受到二手機、整新機市場排擠有關。 23:07 儘管手機市場表現不佳，但近期 PC 市場的表現亮眼，Intel 也表示庫存可望於 Q2 去化結束。 【由 STX 看相關產業鏈上公司後續展望】 18:44 容量短期內不是 AI Training 的焦點，SSD 與 HDD 難受惠。故同業 WDC 在 SSD 上的展望可能與 STX 相同，主要聚焦於消費性 NAND 的表現。 22:09 DRAM 是 AI 伺服器重要零件，跟 AI 相關的 Sever DRAM 佔 Server FRAM 8%，佔整體 DRAM 產值約 3%，貢獻不無小補。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13536 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com

本集節目由 CYBERBIZ 贊助播出 CYBERBIZ 線上商務與線下整合開店平台，幫你解決創業的痛點，提供 OMO 一站式服務，從購物網站建置、門市 POS 系統、到倉儲物流及跨境電商等，還提供一對一開店顧問，解決各種疑難雜症。 點擊下列連結就可以開始體驗唷！  💡聯繫開店顧問：https://cyberbiz-ec.com/QAn0Y  💡免費開店講座：https://cyberbiz-ec.com/tT6HJ  💡30天免費試用：https://cyberbiz-ec.com/HtfW4  💡官網介紹：https://cyberbiz-ec.com/eoQJR  💡FB 粉絲團：https://cyberbiz-ec.com/kHdAq #CYBERBIZ --以上為 FMTaiwan Podcast 廣告代理-— #本集節目由創業小聚合作製作 新創在台灣是否很難成功？今天我們邀請到剛被 Financial Times 選為亞洲高成長 500 強，在台灣新創圈非常成功的公司—— Kabob 串串創辦人暨執行長 Steve。串串主要的產品是解決連鎖零售企業管理上的痛點，靠一個 APP，就可以透過中央總控管理所有分店。客戶包含漢堡王、壽司郎、麥當勞等知名連鎖品牌。本集 Steve 與我們分享他的創業故事、商業模式的建立、與國際大客戶的合作經驗、與投資人的溝通經驗分享，以及在台灣的新創可能面臨到的問題等。 【創業故事】 03:33 Steve 在台灣的 ODM 業界工作 5 年，2013 瞄準 Android Smart TV 軟體，鎖定上海市場。 07:55 從類似 Canva 的數位創意工具轉型到今天產品的過程。 【商業模式與產品服務】 09:16 串串的 Sales-led growth 策略。 21:30 透過與 SI 同時為競爭與合作夥伴的關係，串串在做軟體服務的同時，也與各地的在地 SI 的深度合作。 25:51 由於 Rigidized 造價昂貴，將被消費性設備取代，目前台灣的 PC POS 與金流合作的的生態，最終將面臨被 Pad POS、Android 系統取代的問題，也因此穩固串串的市場競爭力。 【在各地市場成功經營的心得分享】 30:46 串串以 SLG 的發展策略，在各區域的經銷商與合作夥伴中尋找資深銷售人才，並仰賴其在該領域中的經驗，以及與客戶長期經營關係。 39:12 借助服務市場的連鎖化率提升，拓展自身的當地市佔率。 【公司未來展望】 43:14 看好亞洲精品市場，後續將在精品零售產業、以及向各地政府與大型客戶提供網點服務。 50:18 在北美與當地成功背景的個人股東進行合作，期許未來將有於北美、日本或台灣 IPO 的機會。 59:01 北美客戶相較亞洲，已有將 SaaS 為公司經營成本支出的認知，另外台灣在稅務上也對於 SaaS 較不友善，難以像澳洲出產如 Canva 等知名 SaaS 企業，使 SaaS 在北美上市有較佳的評價。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13528 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

科林研發（LRCX）本季營運表現不佳，甚至傳出先進製程邏輯 IC 轉弱的訊息，連帶影響了下一季展望。但因記憶體設備需求已接近低點，加上中國需求轉強，對下半年展望轉為樂觀，甚至暗示第二季營運已近谷底。 【近十年最大單季衰退還不夠？下季展望仍悲觀】 00:46 由於近期三星加入減產，下一季營運表現將低於預期。 03:01 除了記憶體設備大幅衰退，也下修先進邏輯 IC 製程設備需求，與 ASML、TSM 觀點一致。 【記憶體需求可望於下半年逐漸轉強】 06:09 儘管上半年表現不如預期，但下半年展望轉為樂觀，暗示第二季營運已接近谷底。 12:07 記憶體設備復甦時間，可透過下游現貨的報價，以及模組業者的財報中存貨周轉天數是否回到 2019 年的低點作為觀察指標。 【相關產業鏈上公司 23 年展望】 14:30 供給削減影響自 23Q2 後將逐漸浮現，有利後續供需達到平衡。 16:11 下游模組業者衰退幅度減緩，甚至傳出不再降價，已有能力與客戶議價的消息，預估記憶體市場可望於年中落底。 18:08 無論是消費性市場，或是利基市場記憶體，在報價、股價表現皆會連動。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13521 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord