財報狗 - 掌握台股美股時事議題

Intel 宣布組織重組，計劃分拆晶圓代工業務。本集我們將回顧 AMD 分拆 Global Foundries 的歷史脈絡，並探討未來可能呈現的情況。 作為全球最大的離岸風力發電製造商，同時也是台灣風機的主要供應商，西門子歌美颯發現他們的風力渦輪機出現了重大品質問題。在這集中，我們將探討這一情況對台灣風電產業未來發展可能產生的衝擊。 【Intel 分拆晶圓代工討論】 02:13 Intel 目前業務同時有設計與晶圓代工，他們將改變財報計算方式 03:47 目前市場參考 AMD 拆出晶圓代工（Global Foundries）的成功模式，認為 Intel 業務分拆後，兩者皆可專注於自身業務。 06:11 由於目前各國皆對半導體進行補助，此時分拆被視為良好的時間點，但仍有需注意的挑戰。 09:53 就算 Intel 拆出晶圓代工業務，也需要花一段時間得陣痛期才能把業務完全分開。 13:16 短期內金融市場對於 Intel 分拆業務將給予正面評價（re-rating）。 【西門子風機出問題了！】 16:21 全球最大的離岸風力發電製造商，現在也是台灣風機主要的供應商 — 西門子歌美颯，發現他們的風力渦輪機出現重大品質問題，預計需要花費比預期更久的時間才能改善。 17:27 對於西門子歌美颯而言，只要客戶的風力渦輪機不在保固內損壞便不會有太大影響，但對於下游的風電業者而言便會有實質影響。 20:47 在台灣主要受到影響的為銀行與最終持有者。 21:27 由於風電產業槓桿較高，且這個事件的影響目前難以估計，所以難以計算對IRR的影響。 23:54 對於台灣風電產業的影響較為長期，短期內沒有立即影響。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13708 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast    業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com    財報狗社群   財報狗智囊團   財報狗 Discord

本集節目由米鴻生醫贊助播出 蝦紅素葉黃素 — Combo 效果加乘，保護 ? 大人小孩都需要！ 即日起至 7/27 日止，多盒購買可享下列狗狗粉絲優惠  2 盒特價 $1,400，平均 $700 /盒(原價 $1,600)  4 盒特價 $2,600，平均 $650 /盒(原價 $3,200) 活動傳送門→ https://bit.ly/3IXu6AF 亞洲是全球近視人口最多的地區，本集我們邀請兒童及青少年近視管理矯正的專家——亨泰光董事長 Richard。亨泰光是台灣首家獲得夜戴型角膜塑型鏡製造上市許可的公司。Richard 不僅擔任董座一職，也是一位視光眼科醫生，並擁有博士學位。在這集他將與我們分享公司經營理念、視力防控市場潛力、進軍歐美市場方面的策略和未來展望。 【亨泰光董事長— 一位兼任視光醫生的博士】 06:31 現任董事長吳怡璁先生在美國為視光醫生，主要以研究與隱形眼鏡相關的眼球表面形狀，以及視覺科學、效能相關領域。 【亨泰光主力產品—延緩近視增加的角膜塑型片】 14:23 目前亨泰光的主力產品為延緩近視增加的角膜塑型片，為吳怡璁先生早年引進台灣，並獲得許多眼科醫生的支持。 42:37 產品被歸類到三類醫材後，初期的投資與時間成本也會增加，但也能夠因為賦予醫材特性，獲得消費者認同。 【談近視產業的成長錢景】 30:25 台灣在近視管理上仍有很大的空間。中國在近視管理為國家領導指示課題，相關需求獲得重視。 44:03 疫情使學習加速數位化，也使眼睛、視力與視知覺需求提升。 47:40 中國由於人口基數高，且滲透率低，所以發展潛力大，現在塑型片銷售總量約為台灣 3 倍。 【談同業競爭情況】 51:54 各國對於醫療器材皆有相關規範法規，故須透過與當地眼科醫生、驗光師合作銷售，也因此使新進者難以進入既有通路。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13703 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast   業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com   財報狗社群  財報狗智囊團  財報狗 Discord 

本集讓站長小鄭為大家做一集 Q&A，包涵 AI 相關領域、AMD VS. Nvida、Intel 是否能夠彎道超車、PCB 廠新南向問題、先進封裝投資機會，以及 MU 上調中國禁令影響程度的後續看法。 【AI 相關的高速介面以及網通族群是否會有相關的機會？】 03:43 短期內 AI 的主賽道仍為雲端，Edge 較像是溢出來的題材。 06:03 Edge 短期內無法與雲端匹敵主要關鍵在技術面向。一來為 LLM 的資料量，二來目前 Edge 裝置無法承擔運算所需的記憶體容量。 【AI 就是未來幾年科技業的主要賽道嗎？】 13:29 此問題沒有正確答案，但 AI 確實有明顯帶來生產力的提升 【AMD MI300 到底打不打得贏 NV H100？】 17:13 純論運算效能可能不輸，但運算結果的重點除了運算單元外，在軟體、軟硬整合、網路傳輸這些領域，AMD 短期內仍無法打贏 Nvidia。 【Intel 可以逆轉勝嗎？】 23:03 目前 Intel 在 AI 賽道上沒有太好的成效。 23:57 從半導體的晶片業的歷史來看，這個領域中沒有永遠的贏家與輸家。 28:03 由於各家的硬體差異越來越小，未來逆轉勝的關鍵為軟硬生態系。 【美股在先進封裝和先進封裝設備有什麼相關標的？】 31:38 美股最強的為 Intel，而全球最強的便為三大晶圓代工廠，如台積電、三星、Intel。 33:00 若探討 AI 相關封裝，矽光子領域的領導廠商為 Intel、GlobalFoundries。 33:38 設備方面，前段半導體設備大廠皆有涉足，但儘管高成長，但目前貢獻的營收比較仍低。 【想詢問對 PCB 產業新南向的看法，為什麼會成為話題？】 34:58 產業轉移將會帶動周邊配套的供應鏈，將有相關廠商受惠。 【618 剛過，手機、3C 回來了嗎？】 33:35 從供應鏈的角度觀察，下游對上游的拉貨力道仍然疲軟。 36:23 但魅族、榮耀、OPPO 表示銷售狀況比去年好，可以再觀察。 【MU 上調受中國禁令的影響範圍，想問對其短中期營運有沒有新的觀點？】 38:01 過去認為 MU 營運受到中國禁令影響範圍較小，由於禁令蔓延到中國的消費性產品，所以預測需要修正，從原中個位數上調為低雙位數。 40:40 MU 宣布加碼對中國西安廠的投資，且把與台廠力成合資的西安封測廠的股權買回，推估有與中國政府條件交換，換取後續審核通過的可能性，但政治因素仍難評估。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13697 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast  業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com  財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

在 AMD 開發者技術大會上，蘇媽發表了備受矚目的 MI300 系列晶片，本集我們將探討 MI300 的主要內容，與仁勳哥的 H100 有哪些差異。此外，主要台股上市櫃公司股東會已陸續召開。無論是代工廠、記憶題、散熱、伺服器等科技大廠們在股東會上，也各自表述其 AI 佈局。快來聽聽我們認為的重點有哪些？ 【AMD 開發者技術大會】 11:42 AMD 本周舉辦了技術發表會，發表了新款伺服器 CPU，以及 MI300 系列 AI 加速器。 16:26 目前 Nvidia 生態系仍較完善，儘管 AMD 找 hugging face 的 CEO 站台，但後續仍須與其他模型開發者合作，完善自身生態系。 17:43 市場客戶也樂見 AMD 挑戰 Nvidia 的地位，透過競爭使自身的成本得以下降。 18:57 目前看起來無論是 Nvidia 或是 AMD 都須仰賴台積電的 CoWos 技術，而目前產能較為不足。 19:52 現在所提的 AI GPU 晶片以與過去認知的 GPU 已經不同。 【台廠本次股東會有何亮點】 25:26 儘管晶圓代工廠如聯電態度偏保守，但近期市場在 AI 的熱潮下氣氛轉為樂觀。 27:55 由於中國消費持續不振，消費電子、一般消費產業的態度相較之下較為悲觀。 【Sky 認為值得關注的投資機會】 30:08 長線而言 AI 的 Edge 端應用，對於記憶體等電子零組件在量上面的提升值得關注。 32:36 東南亞市場受惠於產業鏈轉移的機會。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13691 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

本集節目由米鴻生醫贊助播出 多口味高效乳清蛋白 — 運動健身長肌肉&上班族戒手搖飲的好幫手 即日起至 7/13 日止，多包購買可享下列狗狗粉絲優惠 3 入特價 $1,650，平均 $550 /包(原價 $1,800 )  5 入特價 $2,700，平均 $540 /包(原價 $3,000 )  8 入特價 $4,000，平均 $500 /包(原價 $4,800) 12 入特價 $5,880，平均 $490 /包再送搖搖杯* 1 (顏色隨機) 活動傳送門 → https://bit.ly/3qhRX7u #MIHONG 雲豹籃球隊前公關長蔡沁瑜與我們共享他的洞察與經驗。我們將一同探索籃球隊的成立過程，從球員的挑選到啦啦隊的建立，一一解構其中的秘密。此外，蔡沁瑜也將揭開魔獸來台的內幕，以及魔獸經濟學所帶來的深遠影響。最後，作為郭台銘先生的前發言人，蔡沁瑜也跟我們分享許多與郭董共事的經驗。 【雲豹籃球隊成立】 03:27 蔡沁瑜曾任永齡基金會發言人，之後任職雲豹籃球隊公關長。 06:29 雲豹籃球隊成立因爲覺得運動能聚集人心，剛好 T1 聯盟剩一支球隊空缺。 【球隊建置與運作】 08:13 籃球隊除球員外，需行政人員、管理人員、教練、體能訓練師等。 08:57 建置涵蓋產品開發、球員招募、主場建置、住宿、交通等。 15:50 成立籃球隊需長期企業支持，燒錢。 【魔獸來台真相】 27:04 魔獸效益加成，助球團現場行銷。 33:13 魔獸加入桃園雲豹球隊的故事 【郭董前發言人聊郭董】 1:17:02 郭董重視台灣國際地位，較不在意政治口水。 1:19:41 台灣社會易貼標籤，限制工作發展，故當時的政治幕僚多數不再涉政治，政商界活動不同。 1:21:11 郭董非常認真，關注事業與身體健康。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13682 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

受惠電動車、潔淨能源、半導體在地化等需求，AMAT 整體表現優於預期。在中國國產替代趨勢下，預估台廠屬於中低階消費性 IC，且在中國營收比重高的消費性 IC 設計業者，恐受到影響較大，如 MCU、DDIC。 【AMAT 季報解析】 00:48 AMAT 本季營收和 Non-gaap EPS 皆高於財測中間數，整體表現優於預期。 【邏輯成熟製程設備業務表現亮眼】 02:08 邏輯成熟製程設備表現亮眼，使公司營收表現優於預期。 04:42 電動車、潔淨能源、半導體在地化等需求，為邏輯成熟製程設備需求超乎預期的主因。 08:43 公司認為美歐日的成熟製程設備成長動能將優於中國。 【記憶體設備業務持續疲軟】 11:12 記憶體營收持續疲軟，與同業表現雷同，未看到明顯回溫跡象。 【先進製程設備需求轉弱】 12:01 先進製程設備需求轉弱，客戶產能利用率約降至7成。瓶頸卡在先進封裝產能。 14:00 儘管 AMAT 也有先進封裝設備業務，但僅占營收不到 5%，短期受惠 AI 熱潮的幅度有限。 15:40 美對中禁令實際影響比原先預估小，符合同業 LRCX 觀點。 【半導體設備同業表現】 17:09 半導體設備業中，成熟邏輯製程設備佔營收比重越高，表現越佳，如 ASML、AMAT、KLAC；反之若記憶體設備比重較高，衰退幅度也將較大，如 LRCX、東京威力科創。 【從AMAT看相關供應商】 17:09 ASML、AMAT 台股相關供應商營收衰退幅度將優於同業平均；而股價部分則會領先業績，由於下游模組廠、封裝業者營收表現已築底，可觀察投資機會。 23:34 預估半導體在地化的趨勢，對於下游晶圓代工業者聯電、世界先進、力積電影響有限。 27:12 若屬於中低階消費性 IC，且在中國營收比重高的消費性 IC 設計業者，恐受到中國國產替代影響較大，如 MCU、DDIC。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13676 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

這集聊了對蘋果 MR (混合實境) 頭戴裝置 Apple Vision Pro 的想像。以及若要發展 AI， 除了先進封裝技術，CPO 也是提高 AI 效能的關鍵技術。CPO 是什麼，主要廠商有哪些？ 【Apple Vision Pro 正式登場！】 04:46 要不要買 Apple Vision Pro 07:22 VR、MR 對前端工程師形成新的挑戰 10:09 台系鏡頭、透鏡等光學廠將因此受惠 【下一個 AI 可能受惠領域 - CPO】 17:37 CPO（光電共封裝）簡而言之就是將光纖取代銅線，與晶片共同封裝，增加傳輸速度 21:14 目前 CPO 已應用在 switch，博通及許多公司皆有 CPO 業務，但量不大。 22:51 由於目前資料中心的廠商需要提升 AI-training 的速度，而使 CPO 技術引起討論。台廠目前大多廠商供貨給博通、Marvell。 25:43 未來 CPO 技術可能整合入先進封裝技術中。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13671 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

最新一季美國基金經理人持股報告中，明顯增加部位的只有醫療保險，銀行則是賣多於買，除此之外多偏向個股題材。由於中美政治因素，很多人賣出 MU；亞洲也因為估值偏低受到關注，日本還有證交所推動的改革的催化劑，引起不少人的興趣。 【整體板塊趨勢不明，較多個股題材】 11:10 本季較多個股題材，大板塊多方明顯的只有醫療保險，銀行整體來說則是賣多於買。 11:48 目前看起來除了少數銀行，整體銀行股價仍沒有恢復到事發前水平，而被大賣的較多為大行。 15:55 醫療保險明顯受到增持，原因是估值因素。 【MU 遭到最多人減倉】 18:00 MU 受到最多人減倉，可能是 Q1 當時對於中國審查的政治因素不確定性。 【能源股持續受到增持】 19:50 去年 Q4 許多經理人持有能源板塊，而經歷今年的大回檔，目前看起來趁回檔增持的人不少。 【亞洲股市因整體估值偏低受到關注】 22:40 許多經理人認為亞洲的股票 CP 值優於美國，在歐股漲上去的情況下，亞洲股市估值偏低的情況更為明顯。 24:10 韓國最多被增持的是集團股如 SK、三星、LG、NAV。 24:35 日本受到增持的股票除了巴菲特的五大商社外，一些工業股如 Sony、panasonic，以及具有因為日本證交所推動的改革，而預期一次性的大額配息的催化劑。 26:20 台灣最常受到關注的還是半導體相關，最多人選的為台積電。 26:28 由於中美衝突，加上國內經濟似乎有點問題，所以儘管中國的估值偏低，但大家的態度都較為謹慎。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13645 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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