Führen diese Schulden wirklich in die Zukunft?

Jul 7, 2025

Michael Hüther, Direktor des Instituts der deutschen Wirtschaft, diskutiert die aktuellen Haushaltspläne der Bundesregierung und die umstrittene Schuldenaufnahme. Er erklärt, wie er mit anderen Ökonomen die Argumente erarbeitete, um die Schuldenbremse zu lockern. Ein zentrales Thema ist, ob die geplanten 115 Milliarden Euro in Infrastruktur sinnvoll sind und ob diese Investitionen tatsächlich das Wachstum fördern können. Zudem werden die Risiken einer Überhitzung der Wirtschaft und die Notwendigkeit mutiger politischer Entscheidungen beleuchtet.

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Episode notes

INSIGHT

Warum Deutschlands Milliarden-Investitionen jetzt die Zukunft sichern können

Deutschland packt die jahrzehntelange Investitionslücke mit einem Rekordpaket: 115 Milliarden Euro in Infrastruktur und Modernisierung 2025, finanziert durch 82 Milliarden neue Schulden. Michael Hüther erklärt, wie dieses Sondervermögen Infrastruktur zusätzliche Investitionen garantiert und damit mehr als nur umfinanziert wird – solange die 10%-Investitionsquote eingehalten wird.

Die Herausforderung liegt darin, dass die Bundesländer die Mittel auch wirklich für neue Projekte nutzen, nicht für bereits bestehende Ausgaben – hier sieht Hüther die größte Gefahr. Gleichzeitig zeigt er sich optimistisch, dass die Baukapazitäten trotz des Volumens noch ausreichen, vor allem wegen Produktivitätsreserven.

Das Ziel: schneller Fortschritt bei Brücken, Bahn, Schulen und Klimaschutz und das Wirtschaftswachstum so ankurbeln, dass die Zinsen für die Schulden tragbar bleiben. Hüther betont die Bedeutung pragmatischer und koordinierter Investitionssteuerung, um Fehler und Überhitzung zu vermeiden.

ANECDOTE

Schneller Impuls für Schuldenbremse

Michael Hüther und drei Ökonomen haben in 50 Minuten ein Papier erarbeitet, das CDU und SPD half, die Schuldenbremse zu lockern.
Dieses Papier war entscheidend für die Schaffung des Infrastruktur-Sondervermögens und förderte den finanziellen Spielraum.

INSIGHT

Grautöne statt Schwarz-Weiß-Debatte

Die Schuldenbremse war sehr eingängig, zugleich aber ideologisch oft extrem diskutiert worden.
Ein pragmatischer Mittelweg zwischen harter Schuldenbremse und völliger Abschaffung ist möglich und notwendig.

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115 Milliarden Euro will die Bundesregierung in diesem Jahr in neue Straßen und Schienen, Brücken und Schulen investieren – ein Rekord, wie sie betont. Gleichzeitig will sie 82 Milliarden Euro neue Schulden machen – fast doppelt so viel wie 2024. Ist das der Befreiungsschlag für das Land, in dem Brücken bröseln und Schulen schimmeln?

Darum geht es in der neuen Folge von "Ist das eine Blase?", dem Wirtschaftspodcast der ZEIT. Die Hosts Jens Tönnesmann und Zacharias Zacharakis erklären, wie die Haushaltspläne der Bundesregierung aussehen und wie es damit nun weitergeht. Zu Gast ist Michael Hüther, der Direktor des arbeitgebernahen Instituts der deutschen Wirtschaft. Im Podcast verrät Hüther, wie er mit drei anderen Ökonomen im Februar in nur 50 Minuten ein Papier formuliert hat, das CDU und SPD die wichtigen Argumente lieferte, um die Schuldenbremse im Grundgesetz zu lockern und ein Sondervermögen Infrastruktur zu schaffen – obwohl die CDU das im Wahlkampf noch abgelehnt hatte.

Aber wie sinnvoll sind die Pläne der Bundesregierung tatsächlich? Wie groß ist die Gefahr, dass Investitionen ins Sondervermögen verschoben werden, um im Kernhaushalt mehr Geld für soziale Ausgaben zu haben? Können die Pläne zum klimafreundlichen Umbau Deutschlands beitragen? Und können sie so viel Wachstum erzeugen, dass damit die Zinsen für die neuen Schulden gedeckt sind? Wann ist mit Effekten zu rechnen, und wie groß ist die Gefahr, dass die Wirtschaft überhitzt oder das Geld im Eifer des Gefechts für Brücken ausgegeben wird, die man gar nicht braucht?

Hüther ist optimistisch, aber auch kritisch: Es sei "natürlich absurd", wenn die Bundesregierung die Gasumlage aus dem Klima- und Transformationsfonds finanzieren wolle. Außerdem sei es ein Fehler, dass die für die Bundesländer bestimmten Gelder nicht zwingend zusätzliche Investitionen finanzieren müssten. Das sei eine "Unverantwortlichkeit", sagt Hüther: "Die Länderministerpräsidenten sind ja alle lieb und nett, aber in der Summe werden sie zur Beutegemeinschaft."

Im Wirtschaftspodcast "Ist das Blase?" diskutieren Carla Neuhaus, Jens Tönnesmann und Zacharias Zacharakis über Geld, Macht und Gerechtigkeit – alle zwei Wochen montags und immer mit einem Gast.

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