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【記憶體業務持續低迷，美光虧損持續擴大，加速削減支出】 02:28 美光沒有說明衰退原因，但從伺服器需求較高的 DRAM 本季營收衰退幅度高於 NAND 現象，推測因伺服器需求的下滑力道超乎美光預期。 4:30 PC、手機的市場衰退幅度已經趨緩，同時搭配板卡廠的觀點，PC 市場的去庫存已經結束；另外在手機市場部分，根據 Qorvo 近期的季報內容，也可以看出聯發科(2454)、高通(QCOM)等 IC 設計公司，對於其 Q4 與 23Q1 營運表現較為樂觀。 07:14 下一季美光給出的財測持續悲觀，認為接下來兩季無法看到記憶體市場落底的跡象，且虧損至少會持續到明年第一季，對此美光宣布二度下調資本支出、減少產出，且首度宣布將進行裁員。 【儘管三星持續擴產，美光、SK 海力士的減產幅度將有效抵銷】 12:36 近期韓國媒體報導，記憶體龍頭三星不跟隨同業美光、SK 海力士(MX)的減產計畫，而是持續擴產。儘管如此，美光、SK 海力士的減產，仍然能有效抵銷三星持續擴產所造成的影響，使明年 DRAM 供給減少。 【消費持續疲弱，記憶體庫存去化靜待 23Q2，但相關產業估值已至歷史低點】 18:48 消費性電子在美國感恩節、黑五等銷售旺季的表現普遍不佳。另外參考記憶體領先指標：模組廠近期營收的衰退幅度又再度擴大，推測記憶體市場直至明年 Q1 前仍看不到落底訊號。根據美光推估，庫存高峰應該在 23Q2。 28:04 記憶體模組廠的估值已經為金融海嘯以來的歷史低位，而同業 DRAM 原廠的美光與南亞科(2408)估值也皆為十年來的相對/絕對低點。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13207 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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【台灣房市買氣冷清，但營建類股獲利亮眼】 03:14 根據金管會 10 月底的統計數據，台灣銀行總房貸戶數 201 萬多戶，月增僅 0.1%，且六都前 11 月的建物買賣移轉棟數年減 7%，11 月單月年減 28%。顯示台灣房市冷卻。 04:56 建商營收需等到完工才能認列，在冷淡的買氣中，因認列前幾年的獲利而繳出亮眼的營收表現。 09:34 高總價的房產因為升息、台海危機與奢侈稅的因素，較可能有大波動。 21:24 低總價房市價格較為抗跌，除上述原因外，也與民眾可借貸的房貸年限增加，導致購買房產的門檻降低有關。 23:13 近期營建股逐漸認列前兩年的預售屋所得，一些小型營建股的股價偏離實際價值較多。除此之外，衛浴、裝潢等廠商也可能因營收遞延認列的關係，而使近期財報上有較佳的表現。 【美對中晶片禁令升溫？半導體重要設備耗材廠突宣布停止向中國客戶供貨】 25:04 台積電重要的設備耗材，全球極紫外光光罩盒龍頭家登集團子公司家登自動化無預警通知暫停供貨給中國客戶。一方面被解讀為由於在美國晶片禁令下，由於中國無法購買 EUV，停止向中國客戶銷售 EUV 的光罩盒符合邏輯，但另一方面也可視為美國晶片禁令升溫，管制持續收攏的影響。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13183 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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【選擇指數投資的原因】 01:00 指數可長期給予中立的報酬，就像籃球場上的「公園阿伯」，成為那個待在場上最久的人，而非績效最高的麥克喬丹。 07:15 主動投資與被動投資誰是主流? 其實被動投資也是換個形式包裝的主動投資。 【史丹利的資產如何配置】 11:30 由於公司債風險調整後收益效率差，指數股票+公債為主要的資產配置。 16:40 期貨本身非高風險，端看槓桿的調控。當看到未來市況即將轉好，會以期貨增加槓桿，搭配指數與債券的配置，除可自己控制槓桿，還可增加資金運用彈性、以及享有手續費、管理費及稅賦等優勢，但需要一定專業及理性操作。 【2022 年股債雙跌的投資操作】 32:13 全球經濟與全球央行放出來的貨幣量息息相關，央行的錢總會找個地方去，操作邏輯是整體資產增值幅度不要低於全球央行資金增加幅度，報酬就不會被通膨給吃掉。 34:00 當碰到今年股債雙跌的極端事件時，仍然須有堅定的信念去執行再平衡的策略操作。 【回答聽眾提問 ETF】 35:52 ETF 可透過無限分割避開下市風險，但若遇到極端事件，同時反應不及，依然有遭到下市的風險，除此之外，基金的下市條件也與使用者數量多寡、基金與其追蹤標的的淨值偏離程度有關。 40:35 投資台灣 50 反一的目的不一定是看空，還有很多投資原因，例如外資賺取匯差等。 【2023 年的操作規劃及投資行為建議】 41:51 以現在這個階段，會開始選擇積極的操作，但僅為個人投資操作規劃，並不鼓勵大家照做。 41:58 需釐清自己為何要投資，是要追逐財富還是僅想獲得參與感。 47:46 因為市場資訊眾多難以辨讀及預判走勢，若要選擇指數投資建議應盡量簡化。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13176 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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【投資績效表現應看調整風險後的報酬】 04:28 一些著名投資人的績效表現，常常是受到媒體包裝過的產物，例如 ARK 的 Cathie Wood 在疫情期間的良好績效，如果透過其調整風險後的表現，就可以得知她的良好績效一部份是來自於高槓桿的成果，而非選股能力展現。 【FTX 騙局-報酬過高的保證收益】 21:07 除了因挪用存戶資金去購買私有財產受到詬病，其「報酬過高的保證收益」就是有問題的地方，再加上身為交易所兼造市商又發行 FTT 貨幣並參與市場交易，造成死亡螺旋的情況，當加密寒冬來臨其帳上資產就變成不值錢。 【台灣如興騙局-專業投資人也會上當】 29:44 近期黃國昌上館長直播節目爆料的老牌紡織廠如興騙局，陳仕修是財務顧問出身，人言善道的特色，以傳統紡織業整合為故事吸引國發基金等專業投資人投資，併購同為牛仔褲大廠的中國玖地公司、中和羊毛等多間企業，後續卻爆出掏空等弊案，導致以負責人逃亡，股票下市坐收。 【惡血(Theranos)-Fake It Till You Make It】 39:37 惡血(Theranos)以一滴血可以驗百病為題材，吸引大批世界上權勢與財富頂峰的專業投資人投資，如果能夠持續吸引資金，或許有一天謊言會成真，現在矽谷還是很相信 Fake it till you make it。 【馬多夫龐氏騙局-能否演下去端看時機及資金調度能力】 50:07 曾為那斯達克主席的馬多夫(Madoff)，便以保證年化收益 12% 為題材吸引大量資金，甚至整個騙局持續長達 20 年，在 2008 年金融海嘯時，才終於因為資金調度問題而遭到戳破。 【投資人降低踏入金融騙局風險的撇步】 1:0:44 回顧過往多起騙局，其中甚至有許多世界名人受到詐騙，例如 WeWork 中的孫正義，故在判斷投資機會時，投資者的領頭人的專業與能力並不一定是保證投資案正當性的基準，因此建議遠離自己並不熟悉或看不懂的投資。 1:09:33 投資時可以用期望值做考量，在選擇標的時需要同時參考預估收益與實現的成功率，換算出期望值，藉以判斷這次投資的期望值是否值得自身去承受風險，且自己能夠承受投入多少部位去做投注。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13165 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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【美國商務部將多間中國廠商列入實體清單】 03:39 美國商務部正式將長江存儲、合肥兆芯等 36 間中國廠商列入實體清單，禁止美國廠商出口任何技術、設備零件支援。 【明年成熟製程代工降價最高逾一成】 07:22 明年成熟製程代工降價最高逾一成，仍然高於疫情前的報價，依過往成熟製程報價長期持平狀況來看，報價仍有修正空間。 11:16 陸行之推測，今年 Q4 可能有許多廠商選擇以打庫存的方式認列虧損。 【中國解封後，對全球供應鏈造成巨大的影響】 19:12 中國解封後，出現大批的染疫潮，不僅藥品缺貨，當地藥品工廠出現缺工，使歐洲藥品也陷入缺貨困境。 24:12 本次的染疫潮恐讓中國失去大批勞動力，加上過往中國在過年後流動率會拉高，短期內供給會持續疲乏。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13161 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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