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台積電 3nm 的擴廠需求優於預期，帶動科磊本季營運表現優於財測。展望下一季，公司預估仍會進一步成長；若展望 2025 年，公司認為來自台積電的強勁需求將抵銷中國 DRAM 業務的衰退，且自身的營運表現將會優於業界平均。 【科磊季報解析】 00:20 小鄭認為科磊與艾司摩爾、科林研發法說中的觀點不同之處。 01:12 台積電 3nm 的擴廠需求強勁，帶動科磊本季營運表現。 02:36 台積電的強勁需求將抵銷中國 DRAM 業務的衰退，且自身的營運表現將會優於業界平均。 11:55 為何艾司摩爾與科磊的法說觀點不一致。 【從科磊季報解析看相關產業鏈】 21:35 展望 2025 年，半導體設備同業看法分歧，雖然營運仍會成長，但整體幅度將下調。 26:26 台灣半導體設備協力廠 2025 年營運表現如同客戶：雖會成長，但整體幅度將下調。 29:03 檢測、測試業者的業績表現將隨台積電的新製程推進而受惠。 Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14612 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

本集討論川普再度擔任總統後的可能政策和對市場影響，近期中租跌停事件，以及 AMD 競爭格局。 【川普再度擔任美國總統】 06:00 從歷史角度來看，川普再度擔任總統後的可能政策＆對市場的影響。 11:55 在川普任內的部位調整策略。 【中租跌停＆中國經濟狀況】 17:14 聊近期中租跌停背後的原因。 21:21 對此事件的反思。 【Intel PC CPU 市佔大跌＆AI PC／手機展望】 23:57 聊 Intel 本季在 PC 端的 CPU 市佔大跌。 28:08 此事件的延伸討論＆AI PC／手機等 Edge 端競爭格局討論。 參考資料 AMD's desktop PC market share skyrockets amid Intel's Raptor Lake CPU crashing scandal — AMD makes biggest leap in recent history Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14605 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

Nvidia 和 Tesla 都想打造機器人大軍。在少子化的世代，未來機器人將如何輔助我們的生活？本集邀請從軟體研發到硬體製造，從頭到尾都是 MIT 的台灣機器人品牌，女媧創造營運長 Daniel，與我們聊聊打造 MIT AI 機器人有多難，AI 機器人現階段應用場域在哪邊。 【女媧創造介紹】 01:35 女媧創造公司介紹。 07:40 Daniel 經歷介紹。 【女媧創造機器人產品介紹】 09:42 女媧創造機器人產品在教育類終端應用場景介紹。 20:54 機器人產品在服務業的終端應用場景介紹。 58:48 機器人產品在工業的終端應用場景介紹。 1:01:13 討論目前在國際市場上應用於工業的機器人生態。 32:30 零售如何在第一線部署機器人應用＆如何與 SI 合作。 42:03 如何將 Gen-AI 應用在機器人產品上。 【機器人產業討論】 49:08 目前機器人產業的瓶頸在哪裡？ 53:42 如何看待特斯拉的通用機器人。 【女媧創造海外規劃】 1:08:38 女媧創造前往日本市場的經驗＆其他海外市場的規劃。 1:12:47 海外市場的經營模式。 Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14600 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

中國的邏輯設備需求優於預期，使科林研發最新一季的營運表現整體優於財測，但來自中國的 DRAM 設備需求已顯著下降。 展望下一季，公司預期整體營運僅微幅成長，並認為來自中國的非常態高營收將逐步恢復正長。 【科林研發季報解析】 13:01 由於中國的邏輯設備需求優於預期，使科林研發最新一季的營運表現整體優於財測，但來自中國的 DRAM 設備需求已顯著下降。 18:41 本季 NAND 的設備需求受到終端市場持續疲軟影響，目前仍然低迷。 21:41 展望下一季，公司預期整體營運僅微幅成長，並認為來自中國的非常態高營收將逐步恢復正長。 27:17 公司認為明年 NAND 設備將受惠於客戶的製程升級，預期會出現不錯的成長。 36:08 科林研發明年的展望較同業艾司摩爾樂觀，並未出現顯著下調。 【從科林研發季報看相關產業鍊】 45:47 儘管半導體設備同業明年仍會成長，但由於各領域皆出現下調，整體力道將降溫。 51:23 由於消費性的產出消減，加上終端需求有機會回溫，NAND 製造業者、模組廠的營運可望在明年中回溫。 Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14593 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

本集感謝【SWAG】贊助播出 參考連結：https://swag.run/swagdog 還在尋找特別的投資機會嗎？那為何不投資快樂呢！與全台最敢玩的創作者零距離互動，消費多少，快樂就有多少！隨時下達指令，獲得即時回饋，享受從未有的刺激體驗。 1. 觀看直播時，可付費對直播中的創作者下達指令 2. 單片解鎖制度，喜歡影片才花費觀看，不需訂閱 3. 可以私訊創作者真人一對一聊天，還能約會見面交友 4. 新用戶可以領取免費直播暢遊券， 5. 新用戶綁定手機並輸入優惠碼：SWAGDOG11，再拿限量 5,000 鑽石 財報狗專屬優惠：https://swag.run/swagdog 新用戶綁定手機並輸入優惠碼：SWAGDOG11，再拿限量 5,000 鑽石 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ 由於雲端業務帶動公司 HDD 與企業級 SSD（NAND）的需求，並部分抵銷 NAND 旺季不旺的負面影響，使威騰 24Q3（會計 25Q1 季度）的營運表現優於財測。展望下一季，在雲端業者對儲存組件庫存仍低下，威騰預期營運將延續上季態勢，但由於公司對於後續資本支出保守，預期 2025 年 HDD 業務雖然穩健成長但幅度將受限。而由於同業資本支出皆保守，預期有利於 NAND 業務在 2025 年逐步攀升。 【威騰季報解析】 02:47 雲端帶動公司 HDD 與企業級 SSD（NAND）的需求抵銷 NAND 旺季不旺負面影響，使威騰 24Q3（會計 25Q1 季度）營運表現優於財測。 11:28 下一季雲端業者對儲存組件庫存仍低下，威騰預期營運將延續上季態勢。 19:50 同業資本支出皆保守，預期有利於 NAND 業務在 2025 年逐步攀升。 【從威騰季報解析看相關產業鍊】 28:20 HDD 下半年供不應求，希捷（STX）與威騰將為主要受惠者，下半年出貨量、報價、利潤率都皆能較上半年近一步成長，但同樣成長幅度可能受限於產能。 31:18 NAND 晶片製造業者 2024 下半年~ 2025 上半年營運將穩定回升。 35:29 半導體設備業者 2025 年營運持續成長，動能將仰賴邏輯與 DRAM 先進製程。 【回覆聽眾 QA】 40:03 是否能講講博通（AVGO）的財報解析？ 42:30 想問財報狗怎麼看記憶體價格倒掛現象已久（現貨價一直跌，合約價上漲）？ 【QA】鄭昆宜能講講博通(AVGO)的財報解析嗎？它的半導體業務涵蓋範圍很廣，有消費用的，有工業及企業用的晶片，用來判斷整個半導體的循環及週期應該是很好的指標財報狗聽眾想問財報狗怎麼看記憶體價格倒掛現象已久（現貨價一直跌，合約價上漲），最近記憶體股市大暴跌結果晶圓廠跌的比模組廠價格還多），另外記憶體最大模組廠好像沒有上市，要從哪方面觀察模組廠的庫存呢？謝謝softbugbug謝謝小鄭和威宇用心準備的節目，提供有趣的思考方向與產業動態。 曾經，對岸共事的工程師說覺得他們那邊的年輕人很浮躁；聽起來像是認為自己很厲害，迫不及待表現自己的小屁孩，無視他人感受的在彰顯自身的存在。近年來，感覺台灣也有這樣的氛圍。希望網路上無禮的言論不會影響到大家對工作與生活的熱情。 Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14585 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

本集節目討論近期 Meta、Google、微軟等 CSP 的資本支出展望，以及他們正如何嘗試將資本支出變現，以及據傳 HBM5 之後的產品將採用 Hybrid Bonding 的事件。 【CSP 法說中對資本支出的展望】 03:17 Meta、Google、微軟等 CSP 近期的資本支出展望如何？對 AI 相關產業鍊有何影響？ 09:08 AI Server 的買方如何將資本支出變現？目前有哪些 AI 相關的應用？ 【HBM5 將採用 Hybrid Bonding】 25:00 據傳 HBM5 之後的產品將採用 Hybrid Bonding，原因為何？對產業鍊有哪些影響？ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14580 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

本集內容邀請到的韋峰教練靜心投資，聊他在業界擔任研究員、分析師、經理人，到現在自己開投資公司的經歷。韋峰專注在公司長期趨勢與管理層的人格特質，而不是追逐短線數字的的投資哲學，我們也聊了他為什麼看好中國股市、為什麼要推廣靜心，以及後續看好的產業。 【自我介紹】 01:40 韋峰經歷介紹。 【聊投資】 03:28 投資心法分享＆若在投資業界如何提升表現？ 09:02 為何要管理層的人格特質納入投資的條件中＆適用的公司條件。 28:25 為何韋峰看好中國股市？ 1:11:53 後續看好的產業。 【聊靜心】 47:40 什麼是靜心？ 50:42 如何讓情緒不受市場波動影響？ 56:06 如何練習冥想？ 1:05:12 為何想推廣靜心？ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14576 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

本集節目透過力積電和德州儀器法說釋出訊息，以及中國市場狀況，來追蹤成熟製程的市場近況，並討論 ARM 收回高通授權的事件內容與可能發展方向。 【力積電 & 德州儀器法說】 16:12 力積電法說揭露近期成熟製程的景氣狀況，以及利基 DRAM 的市場消息。 20:44 德州儀器法說釋出內容。 22:30 中國市場近況。 【ARM 收回高通授權】 34:46 相關事件與可能發展方向。 Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14572 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

中國的成熟製程設備需求持續強勁，加上由於台積電的美國廠即將投產，帶動美國地區的營收也大幅增加，使 ASML 本季營運各項表現仍高於財測。不過由於中國禁令，以及三星、Intel EUV 需求不如預期， ASML 本季的新增訂單大幅萎縮，同時下修 2025 年指引。 【ASML 季報解析】 03:09 中國的成熟製程設備這季需求持續強勁，加上由於台積電的美國廠即將投產，帶動美國地區的營收也大幅增加，使 ASML 本季營運各項表現仍高於財測。 09:50 管理層表示中國的高營收並非常態，預期後續中國營收將回歸到約 20% 的佔比。 18:10 ASML 本季的新增訂單大幅萎縮至 26 歐元，同時下修 2025 年指引。 33:50 由於在手訂單金額龐大，ASML 明年營運仍有支撐。 48:41 由於半導體國產化為中國國策，可持續觀察是否將產生額外的成熟製程設備需求。 【從 ASML 季報看相關產業鏈】 54:10 由於三星的營運持續不振，加上 5nm 製程受阻，可能導致 HBM 產能受限。 57:52 若三星、Intel 在微縮的競爭持續落隊，對台積電短期將是利多，但以中長期角度來看不確定性將增加。 1:03:35 由於中國大量採購成熟製程設備，對於主要營收來自於中國的消費性 DDIC、MCU、PMIC 廠商將會產生負面影響。 1:06:21 ASML 半導體設備同業，以及台灣的協力廠明年營運預期將下修，但仍為持續復甦的一年。 Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14567 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

在 Nvidia GB200 大規模出貨之前，首要解決的問題就是液冷散熱系統中的冷卻液洩漏。目前市場上主要的解決方案是使用感測器。 本集我們邀請到製程自動化感測器大廠——桓達的副總經理吳奎雍，來分享感測技術如何協助客戶降低液冷散熱系統的冷卻液洩漏問題。同時，我們也將討論這項技術是否適用於浸沒式液冷，以及它在半導體和 ESG 領域的應用。 【桓達介紹】 00:46 桓達業務介紹。 06:01 桓達創立背景。 08:26 主要產品分佈介紹，與海外業務經營方針。 52:47 公司未來成長動能。 【散熱業務介紹與相關討論】 13:15 桓達切入液冷散熱產業的背景。 17:54 台廠在散熱產業的優勢。 19:53 液冷產業與傳統工業對 Sensor 的整體環境、需求差異，與實際應用方案介紹。 27:30 DLC 與 Immersion 對於 Sensor 的需求差異。 37:12 Sensor 在散熱產業應用的未來趨勢。 【桓達其他業務討論】 44:33 水資源相關業務介紹，與未來展望討論。 46:28 ESG 相關業務介紹，與未來展望討論。 58:59 投資人可以透過哪些指標去了解桓達、散熱 & Sensor 產業？ Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14563 業務合作聯絡信箱：business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord