Macro met Boot en Mujagić | BNR

Edin Mujagić, een macro-econoom die regelmatig zijn inzicht deelt over de Nederlandse economie, bespreekt de huidige inflatie van 3,7 procent en de gevolgen ervan. Hij wijst erop dat deze hoge inflatie niet alleen een probleem is, maar ook het concurrentievermogen van Nederlandse bedrijven in gevaar brengt. Mujagić legt verbanden tussen de stijgende prijzen van basisvoedsel en loonkosten. Daarnaast onderzoekt hij hoe overheidsuitgaven en de rol van de Europese Centrale Bank de inflatie beïnvloeden en wat dit betekent voor de toekomst van de economie.

Gast Arnoud Boot, een macro-econoom, waarschuwt voor de toenemende controle van twee rijke families over het Italiaanse financiële systeem. Hij wijst op de bedreigingen voor de democratische controle en de risico's die voortkomen uit de invloed van Francesco Gaetano Caltagirone en de familie Del Vecchio. Daarnaast bespreken Boot en de andere sprekers de rol van regelgeving en de Europese Centrale Bank in het bevorderen van transparantie. De impact van financiële instellingen op overheden en de mogelijke corruptie worden ook belicht.

Menno Middeldorp, hoofd van Rabo Research en expert in internationale handel, bespreekt de mogelijke heffingen die de VS wil opleggen aan niet-Amerikaanse schepen in hun havens. Hij legt uit hoe deze maatregelen de kosten per container kunnen verhogen en zelfs inflatie kunnen aanjagen. Middeldorp benadrukt de geopolitieke redenen achter deze besluiten, inclusief de groeiende invloed van China en de noodzaak voor een herleving van de Amerikaanse scheepsbouw. De impact op de wereldhandel kan vergelijkbaar zijn met de blokades in het Suezkanaal.

Edin Mujagić, een ervaren macro-econoom, bespreekt de gevolgen van de nieuwe importheffingen van 25% op Amerikaanse auto's. Hij benadrukt de inefficiëntie van deze maatregelen en wijst erop dat fabrikanten al lang zouden zijn overgestapt op productie in de VS als dat echt efficiënt was. Mujagić onderzoekt ook de invloed van lage werkloosheid op de economie en de druk die dit legt op bedrijven. Verder gaat hij in op de kredietwaardigheid van de VS en de rol van de Federal Reserve in het beheersen van inflatie.

De Amerikaanse economie vertoont sombere tekenen met een dalend consumentenvertrouwen, lager dan tijdens de beginjaren van de pandemie. De groei is op het laagste punt sinds 2013 en de inflatie dreigt het hoogste niveau in decennia te bereiken. Vroeger gold er een overvloed aan vacatures, maar nu maken mensen zich zorgen over hun banen en de stijgende kosten. Het vertrouwen lijkt verder weg dan ooit, terwijl men terugkijkt op een recente bloeiperiode van de economie.

In deze aflevering is macro-econoom Edin Mujagic te gast, een expert op het gebied van inflatie en zijn impact op de economie. Hij bespreekt fascinerende onderzoeksresultaten die onthullen dat veel mensen niet op de hoogte zijn van de oorzaken van inflatie. Mujagic deelt zijn inzichten over hoe inflatie effectief kan worden aangepakt en waarom dit onderwerp belangrijker is dan ooit tevoren. De verrassende perceptie van inflatie binnen verschillende bevolkingsgroepen is zeker een eye-opener.

Arnoud Boot, een gerenommeerd macro-econoom, bespreekt de gevaren van de huidige geopolitieke situatie. Hij waarschuwt dat instanties kansen aangrijpen om ideeën door te drukken die ons economisch verzwakken. Boot benadrukt het belang van concurrentie en innovatie in de financiële sector, in plaats van fusies die de markt verstoren. Ook komt hij aan bod over de uitdagingen binnen het Europese bankwezen, waarbij hij pleit voor een betere balans tussen regelgeving en privacybescherming.

In deze aflevering is Edin Mujagić te gast, een macro-econoom die vaak inzicht geeft in de economie. Hij bespreekt hoe de stijgende rente en hoge inflatie ons doen denken aan de economische crisis van de jaren '70. Mujagić legt uit dat beleggers bezorgd zijn over de houdbaarheid van schulden en de invloed daarvan op inflatie. Centrale banken, zoals de Federal Reserve, worstelen met het behalen van hun inflatiedoelstelling van 2 procent, en Mujagić voorziet een vicieuze cirkel die weer kan leiden tot economische stagnatie.

De Federal Reserve houdt de rente onveranderd, maar verder werd volgens econoom Edin Mujagic gisteren eigenlijk juist álles aangepast. De economische groeiraming werd naar beneden bijgesteld naar 1,7 procent, de inflatieverwachting voor dit jaar werd verhoogd naar 3 procent en ook de werkloosheid komt iets hoger uit dan eerder gedacht. ‘Wat de Fed impliciet, maar ook expliciet gisteren zei, is dat dit voor een groot deel door het beleid van de nieuwe Amerikaanse president komt.’  See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Duitse Bundesbank heeft met behulp van kunstmatige intelligentie de communicatie vanuit de Europese Centrale Bank vanaf 2011 tot en met eind 2024 geanalyseerd, met de vraag of de ECB een spreekwoordelijke duif of een havik is. Daarbij is niet gekeken naar de besluiten zelf, maar naar wat erover is gezegd. Daaruit blijkt dat de toon tot 2021 over het algemeen ‘duifachtig’ is, zegt macro-econoom Edin Mujagic. ‘Maar daarna begonnen de problemen.’  Hoe ging het daarna dan?  Dat de toon tot aan 2021 wat softer was, is te begrijpen. Toen was de inflatie in de ogen van de ECB ook aan de lage kant. Maar na 2021 verandert dat en wordt de toon iets anders. Vanaf dat moment begint de inflatie te stijgen. En daar gaat het al fout, want de inflatie loopt op tot 10 procent. Vanaf dat moment hadden het beleid en de communicatie juist veel meer als een havik moeten zijn—heel scherp. Dat is het bewijs voor mijn stelling dat ze te lang hebben gewacht met ingrijpen.  In 2023 werd de toon iets scherper, maar in 2024 zwakt de communicatie weer af naar de ‘duifstand’—hun oude DNA, met meer aandacht voor andere zaken dan inflatie, terwijl die nog steeds te hoog is.  Maar Lagarde heeft toch ook al gezegd dat de race nagenoeg gewonnen is?  Klopt, en dit onderzoek van de Bundesbank bevestigt dat nu ook. De communicatie van een centrale bank is heel belangrijk; het is een soort nieuw instrument geworden. Markten reageren op wat er gezegd wordt en hoe het wordt gebracht—forward guidance. De markten nemen de uitspraken mee in hun prijsvorming.  Maar als een centrale bank zich meer als duif gedraagt, kan dat ook een onbedoeld negatief bijeffect hebben. Want als wordt gezegd dat de economie niet goed draait en daarom de rente niet wordt verhoogd, dan gaat dat in de hoofden zitten. Bedrijven gaan daar ook op anticiperen: Als de ECB negatief is, moet ik mijn toekomstplannen dan wel doorzetten?  Wat heeft de Bundesbank nog meer gevonden?  Ze hebben vastgesteld wat het werkelijke ECB-beleid is, zonder alleen naar de rente te kijken. Vorig jaar stond de rente op 4 procent, maar dat was in de zomer van 2007 ook het geval. Wat betreft monetair beleid lijkt dat hetzelfde, maar toch zit het anders.  Want 4 procent in 2024 is veel ruimer dan 4 procent in 2007, omdat de inflatie nu veel hoger is dan toen. Volgens het AI-onderzoek van de Bundesbank was het beleid in 2007 veel ruimer dan je zou verwachten op basis van de rente. Dat heeft te maken met twee dingen. Enerzijds die forward guidance—dus wat de ECB zegt te gaan doen. En ten tweede was er destijds quantitative easing, waarbij staatsobligaties werden opgekocht.  Volgens de Bundesbank was het werkelijke beleid in 2007 daardoor 150 basispunten ruimer dan je op basis van de rente zou verwachten. Dus kunnen we concluderen dat de ECB te laat heeft ingegrepen: de strijd tegen inflatie is niet lang genoeg gevoerd en te vroeg gestaakt. De rente is te vroeg weer naar beneden gebracht.  Wat gaat de ECB doen met dit onderzoek?  Niet heel veel, denk ik. Maar voor beleggers en de financiële markten is het wel heel belangrijk. Zij weten nu wat het DNA van de ECB is: een softe aanpak van inflatie. Als je dat doortrekt, kun je concluderen dat de inflatie in de eurozone eerder te hoog dan te laag zal blijven.     See omnystudio.com/listener for privacy information.