Leçon inaugurale - Lucrezia Reichlin : La Banque centrale européenne (ECB) et la crise de l'euro

Lucrezia Reichlin

Chaire Européenne 2018-2019

Collège de France

Leçon inaugurale

La Banque centrale européenne (ECB) et la crise de l'euro

Lucrezia REICHLIN, économiste italienne, professeur à la London Business School, occupera pendant un an la Chaire européenne du Collège de France. Première femme à diriger le département de la recherche de la Banque centrale européenne, elle est une spécialiste réputée de macro-économie. Ses travaux sur les systèmes d'évaluation en temps réel et les prévisions économiques à court terme utilisant de très vastes ensembles de données font autorité et sont très largement utilisés dans le domaine de la finance.

La Banque centrale européenne est une institution unique dans sa qualité de banque centrale installée au cœur d'un ensemble de dix-neuf pays dotés chacun de responsabilités nationales pour ce qui concerne la politique budgétaire et, jusqu'à récemment, la réglementation bancaire. L'absence d'une relation explicite entre la BCE et une autorité fiscale commune à l'échelle européenne entrave ses actions et limite leur impact. A ce titre, on peut considérer que la BCE s'inscrit dans un cadre institutionnel particulier, où en tant que banque centrale, elle ne dispose pas de support politique en matière budgétaire et fiscale. Elle constitue donc une étude de cas intéressante, prise dans une perspective de comparaison avec le comportement et la performance des banques centrales dont le champ d'action s'inscrit dans un cadre budgétaire et fiscal fort. Cette approche peut être utilisée pour éclairer sous un jour nouveau l'importance de la gouvernance et de la gestion des interactions monétaires et budgétaires. L'analyse de ce cas permet aussi de mieux comprendre l'avenir de la banque centrale et de la zone euro.