The Bull - Il tuo podcast di finanza personale 196. Robert Arnott: Fundamental Investing (and the limits of index investing)
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Mar 16, 2025 Robert Arnott, fondatore di Research Affiliates e ricercatore influente nel mondo della finanza, discute le insidie degli indici ponderati per capitalizzazione. Spiega come il 'value investing' può sovraperformare nonostante i suoi alti e bassi recenti. Arnott analizza le inefficienze di mercato e la crescita degli ETF smart beta, evidenziando opportunità e rischi. Condivide consigli pratici per investitori, come la diversificazione e l'importanza di non farsi influenzare dalle performance a breve termine.
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Limiti Dei Ponderati Per Capitalizzazione
- Robert Arnott spiega che gli indici ponderati per capitalizzazione sovrappesano le azioni sopravvalutate e sottopesano quelle sottovalutate.
- Pesare le società sui fondamentali (RAFI) crea un tilt value e genera circa 2% annuo di alfa da ribilanciamento.
Mercati Non Perfettamente Efficienti
- I mercati non sono completamente efficienti: ci sono inefficienze ampie e durature come GameStop o nomi confusi che esplodono.
- L’efficienza è sufficiente a rendere difficile trovare opportunità ma non totale da eliminare ogni possibilità.
Perché Il Value Ha Sofferto Recentemente
- Il valore ha sottoperformato ma non era “rotto”: le imprese value hanno spesso performato meglio dei growth in termini di utili.
- Le narrative e il denaro a costo reale negativo hanno ampliato il discount tra value e growth.
