François Rochon, een Canadese belegger en oprichter van Giverny Capital, deelt zijn beleggingsstrategieën die hem een indrukwekkend rendement van 15,1% over 31 jaar hebben opgeleverd. Hij legt de nadruk op intrinsieke waarde en het gevoel van eigenaarschap. De podcast verkent de balans tussen diversiteit en concentratie in portefeuilles, en biedt waardevolle lessen in portefeuillebeheer. Rochon herdefinieert risico, waarbij hij volatiliteit als kans ziet. Zijn boodschap over optimisme en nederigheid inspireert beleggers om geduldig te blijven.
François Rochon benadrukt het belang van intrinsieke waarde, geduldig beleggen en de waarde van bedrijven met een competitief voordeel voor succes op lange termijn.
Rochon waarschuwt voor de 'error of omission' en stelt dat het missen van veelbelovende investeringen kostbaarder kan zijn dan het maken van slechte keuzes.
Volgens Rochon is volatiliteit een kans en moeten beleggers zich richten op portfolio-diversificatie en een lange termijn visie om waardecreatie te bevorderen.
Deep dives
François Rochon en zijn Beleggingsfilosofie
François Rochon, een succesvolle belegger geïnspireerd door grootheden zoals Warren Buffett, legt de nadruk op het belang van intrinsieke waarde en geduldig beleggen. Hij gelooft dat de koers van aandelen uiteindelijk de onderliggende waarde van bedrijven volgt, en hij heeft een indrukwekkende jaarlijkse rendement van 15,1% behaald over een periode van 31 jaar, veel hoger dan de S&P 500. Rochon hanteert een bottom-up benadering waarbij hij zich richt op de intrinsieke prestaties van bedrijven en een lange termijnvisie hanteert, met een gemiddelde holdingperiode van acht jaar voor zijn investeringen. Zijn strategie belicht ook de noodzaak van goede bedrijven met een competitief voordeel, waarbij hij waarde toekent aan bedrijven die een 'ziel' hebben, wat duidt op een langdurig rendabel bedrijfsmodel.
De Fout van Omission
Een belangrijke fout die beleggers maken, volgens Rochon, is de 'error of omission' - het niet investeren in een veelbelovende onderneming om simplistische redenen zoals een te hoge prijs. Deze fouten zijn vaak veel kostbaarder dan het kopen van falende investeringen. Hij benadrukt het belang van het identificeren van waardevolle bedrijven en het maken van weloverwogen investeringsbeslissingen, in plaats van terughoudend te zijn omwille van angst voor waardering. Deze mindset helpt beleggers om de uitstekende kansen die zich kunnen voordoen niet te missen, zelfs als de uitkomsten op korte termijn onzeker zijn.
Waardering en Intrinsieke Waarde
Rochon legt uit dat een zorgvuldige waardering cruciaal is voor succesvolle investeringen en dat beleggers moeten focussen op de toekomstige kaststromen in plaats van louter het verleden. Hij pleit voor het gebruik van scenarioanalyses om te bepalen wat de verwachte winstgroei in de komende jaren zal zijn en hoe het gewicht van de waarde het rendement zal beïnvloeden. Door de intrinsieke waarde van bedrijven te evalueren, kan hij bepalen of de huidige aandelenprijs rechtvaardig is, waarbij hij waarschuwt voor de gevolgen van overwaardering. Deze grondige aanpak ondersteunt zijn overtuiging dat op lange termijn de intrinsieke waarde van bedrijven in lijn zal liggen met hun marktprijzen.
Risico’s en Portfolio Management
Rochon bespreekt het risico in aandelenportefeuilles en stelt dat volatiliteit niet gelijk staat aan risico, maar eerder als een kans moet worden gezien. Hij pleit voor het belang van portfolio-diversificatie waarbij beleggers kwaliteitsbedrijven aanhouden en geduld hebben om te wachten op waardecreatie zonder in te spelen op marktschommelingen. Met een gemiddelde doorloop van acht jaar in zijn portefeuille, bevordert hij een lange termijn benadering om de intrinsieke waarde te laten groeien. Dit vereist dat beleggers niet alleen geduldig zijn, maar ook de discipline hebben om niet te handelen zodra de markt fluctueert.
Het Belang van Optimisme en Leren
Volgens Rochon is het essentieel voor beleggers om optimistisch te blijven en altijd de wens te hebben om te leren. Hij benadrukt dat het hebben van een nederige benadering van de markten cruciaal is om langetermijnsuccessen te behalen, omdat de beleggingswereld voortdurend verandert. Dit positieve perspectief helpt beleggers ook om met tegenslagen en volatiliteit om te gaan, en om een lange termijn visie te behouden, ondanks kortetermijnproblemen. Dit benadrukt de waarde van voortdurende educatie en het vermogen om zich aan te passen aan nieuwe informatie in de snel evoluerende financiële ruimte.
Een feest voor herkenning voor de kwaliteitsbeleggers onder ons: deze aflevering ruim baan voor de Canadese belegger François Rochon. Al ruim 30 jaar haalt hij een flinke outperformance met zijn fonds Giverny Capital – hoe doet ie dat? We duiken er in aan de hand van zijn eigen uitspraken. Sleutelwoorden: intrinsieke waarde, consistentie, bescheidenheid en de ‘error of omission’. Daarnaast zei Rochon slimme dingen over risico en volatiliteit, die we zeker even behandelen. Pim sluit af met een PDT-update.
1) We maken gebruik van programmatic advertising, wat inhoudt dat we geen invloed hebben op de spots die in de podcast worden afgespeeld. Dit is vergelijkbaar met tv, YouTube, radio en de krant, uiteraard met uitzondering van de advertenties die we zelf hebben ingesproken.
2) Deze podcast is 100% expertise-vrij en alleen geschikt voor amusementsdoeleinden. De inhoud mag niet worden beschouwd als financieel advies.
