In deze aflevering zijn Pim, die zijn aandelenportefeuille vergelijkt met een passieve index, en Nick Sleep, een invloedrijke belegger en auteur, te gast. Ze bespreken het fenomeen van 'index knuffelen' en de impact ervan op kosten en prestaties. Pim deelt zijn inzichten over portfoliostructuur, terwijl Nick vijf essentiële lessen voor langetermijninvesteren onthult. Ook wordt het spanningsveld tussen 'founder mode' en 'manager mode' belicht, met focus op innovatie en bedrijfsgroei. Een must-listen voor elke belegger!
Indexknuffelen verwijst naar het fenomeen waarbij beleggers tegen hoge kosten geen actief beheer ontvangen en alleen een passieve index volgen.
Active Share helpt beleggers te begrijpen hoeveel hun portefeuille afwijkt van de benchmark en of de kosten van actief beheer gerechtvaardigd zijn.
De discussie over founder mode versus manager mode illustreert hoe oprichters innovatie kunnen stimuleren door hun unieke visie boven traditionele managementstrategieën te plaatsen.
Deep dives
De impact van indexknuffelen
Indexknuffelen verwijst naar het fenomeen waarbij fondsmanagers hun portefeuilles zodanig samenstellen dat deze nauw aansluiten bij een beursindex, zoals de AEX, zonder dat daar echte activa verschillen aan te pas komen. Dit geldt vooral voor indexfondsen die hoge kosten in rekening brengen, terwijl ze in wezen dezelfde prestaties als de index leveren. Onderzoek toont aan dat een significant percentage van deze fondsen niet in staat is om de index te verslaan, wat de verwachting van beleggers ondermijnt dat ze voor actief beheer meer waar voor hun geld krijgen. De conclusie is dat beleggers goed moeten opletten en kritisch moeten zijn over de werkelijke waarde die ze ontvangen voor de kosten die ze betalen, vooral als die kosten vergelijkbaar zijn met goedkopere indexbeleggingen zoals ETF's.
Active Share als maatstaf voor fondsbeheer
Active Share is een belangrijke meetwaarde die de mate aangeeft waarin een beleggingsportefeuille afwijkt van een benchmarkindex. Het wordt berekend door het percentage van de posities in de portefeuille te vergelijken met de index en het verschil op te tellen. Managers die een Active Share onder de 60% hebben, worden vaak gezien als indexknuffelaars, terwijl een Active Share van boven de 90% aangeeft dat er sprake is van een actieve beheerstrategie. Het begrip Active Share helpt beleggers om beter te begrijpen hoe actief hun fondsbeheer is en om te bepalen of ze de kosten van actief beheer wel waard zijn.
Lessen van grote beleggers
De podcast bespreekt vijf belangrijke lessen van succesvolle beleggers, met inbegrip van de lange termijn focus en het belang van het herkennen van schaalvoordelen binnen bedrijven. Nick Sleep, een legendarische belegger, benadrukt dat het essentieel is om het 'ware DNA' van een bedrijf te begrijpen en te investeren in bedrijven met duurzame schaalvoordelen, zoals Costco en Amazon. Deze bedrijven weten klanten te binden door lagere prijzen te bieden die door hogere verkoopvolumes mogelijk worden gemaakt. De lessen zijn bedoeld om beleggers te begeleiden in het maken van weloverwogen keuzes en het vermijden van de valkuilen van kortetermijndenken.
De strijd tussen founder mode en manager mode
De discussie over founder mode versus manager mode benadrukt de verschillen tussen het leiden van een bedrijf vanuit de visie van de oprichter versus de meer managementgerichte aanpak. Oprichters zoals Brian Chesky van Airbnb benadrukken dat traditionele managementmethoden hen tijdens crisisperiodes vaak niet het gewenste resultaat opleveren. In plaats van grote strategische veranderingen door te voeren, voelen ze de druk om meer te micromanagen, wat de innovatie en ontwikkelingen in de weg kan staan. Dit leidt tot een pleidooi voor het versterken van founder mode, waarbij de unieke visie en richting van de oprichter de groei en innovatie van het bedrijf kunnen stimuleren.
De waarde van bewust beleggen
De podcast onderstreept het belang van bewust beleggen en het regelmatig evalueren van de eigen portefeuille ten opzichte van benchmarks. Door te begrijpen welke index of benchmark het beste past bij hun investeringsstrategieën, kunnen beleggers effectiever hun prestaties meten. Het vergelijken van de Active Share kan bijvoorbeeld inzicht geven in waar de portefeuille afwijkt en wat de gevolgen van deze afwijkingen kunnen zijn. Deze zelfreflectie stelt beleggers in staat om hun keuzes beter te onderbouwen en hun beleggingsstrategieën tijdig indien nodig aan te passen.
Het klinkt leuker dan het is. Met een fonds dat de index ‘knuffelt’ wordt namelijk bedoeld dat de aandelenportefeuille nauwelijks verschilt van een passieve index. Dus waar betaal je dan voor? Het inspireerde Pim tot het analyseren van in hoeverre zijn eigen portfolio verschilt van de benchmark waarmee hij zich vergelijkt, een All World-ETF. En dat gaf hem belangrijke inzichten. Verder: een bespreking van de vijf belangrijkste beleggerslessen van Nick Sleep, en we moeten het hebben over hét gesprek bij de digitale koffie-automaat in Silicon Valley: ‘founder mode’ versus ‘manager mode’.
1) We maken gebruik van programmatic advertising, wat inhoudt dat we geen invloed hebben op de spots die in de podcast worden afgespeeld. Dit is vergelijkbaar met tv, YouTube, radio en de krant, uiteraard met uitzondering van de advertenties die we zelf hebben ingesproken.
2) Deze podcast is 100% expertise-vrij en alleen geschikt voor amusementsdoeleinden. De inhoud mag niet worden beschouwd als financieel advies.