Fernando Ulrich

O Banco Central do Brasil acaba de divulgar as "diretrizes para o desenvolvimento do real digital". Em nota publicada no seu site, a autoridade monetária elenca os principais conceitos por trás da versão digital do real. O grande desafio na implementação de qualquer moeda digital de banco central está no relacionamento entre bancos comerciais e autoridade monetária, já que uma CBDC pode ter impactos negativos no multiplicador bancário, isto é, na capacidade de expandir o crédito pelos bancos comerciais. Do ponto de vista de liberdade e privacidade, o ponto de atenção é o quanto de monitoramento sobre os cidadãos uma CBDC permitirá aos governos.

Mercado de bitcoin e criptoativos segue tenso. Desde a máxima histórica de 14 de abril (US$64,9 mil por BTC), o ativo já corrigiu cerca de 50%. Cai mais? Vai voltar? Qual o fundo? O que fazer? Essas são as perguntas de todo investidor desse mercado hoje. Vamos tentar trazer um pouco de luz a esse respeito. Além disso, vale comentar um artigo recente do Paul Krugam -- eterno crítico do bitcoin -- e uma entrevista do ex-secretário do Tesouro Americano, Lawrence H. Summers.

luzes amarelas. CPI e core CPI registraram maiores altas desde 2008 e 2009 (no anual), mas o core CPI registrou maior alta mensal desde 1981. Há fatores conjunturais e estruturais que explicam a inflação. Muitas das medidas tomadas em 2020 estão produzindo resultados agora. Inflação é sintoma. É consequência de causas passadas.   A grande pergunta é: será que é transitória ou veio para ficar?

Com o recém divulgado o formulário 13F de Michael Burry, pudemos conhecer as posições detalhadas de seu fundo Scion Capital.   A grande aposta de 2021 é short em Tesla e comprado em Inflação. Além de calls de Google e Facebook também. Pois Burry realmente coloca seu dinheiro naquilo que fala.    Interessante também entender a forma de exposição do investidor americano.

"Estamos venda a combinação mais radical de política fiscal e monetária", disse Stanley Druckenmiller em entrevista à rede CNBC. Também afirmou que "em 15 anos, o dólar perderá o status de moeda de reserva".   Declarações contundentes, com as quais eu concordo, mas talvez questione o prazo de "15 anos". A verdade é que estamos vendo a destruição do sistema monetário, mas o que virá no seu lugar e qual moeda suplantará o dólar, ainda não está claro nem quando.

O mercado de trabalho americano enfrenta um paradoxo: enquanto a economia reaquece com força, sobram vagas para serem preenchidas, mas faltam trabalhadores em vários setores, desde a indústria até o setor de serviços.   Será que os cheques de estímulos jogam um papel? Quando se paga as pessoas para não trabalhar, não deveríamos nos surpreender quando elas não vão trabalhar.

Dólar em queda forte nos últimos dias, refletindo alinhamento de fatores positivos para nossa moeda, como evolução da pandemia, reabertura da economia, menor tensão política, commodities em alta e, claro, Bacen elevando os juros na última reunião do Copom e com sinalização de mais aumento na próxima.   O que isso significa para o investidor comum? Pode cair mais?   Por fim, uma breve reflexão sobre a Argentina e alta inflação sofrida pelos nossos vizinhos.

As commodities estão batendo recordes no mundo e muitas empresas sentem a forte pressão de custos comprimindo margens. Warren Buffett comentou sobre isso na conferência anual dos acionistas da Berkshire Hathaway. A inflação global está batendo na porta. A grande questão é: será uma inflação alta e perene ou deve arrefecer nos próximos anos? Esse é o grande debate.

Pela primeira vez em cinco décadas a China deve reportar declínio populacional. A notícia bombástica está causando furor entre as autoridades chinesas que hesitam em divulgar os dados oficiais. A questão demográfica chinesa tem repercussões para o crescimento do país, à economia mundial e para a nova Guerra Fria também.

Essa tem sido uma das críticas mais comuns: a rede do bitcoin gasta muito energia e isso representa um problema para o planeta. Muitas projeções fazem estrapolações equivocadas e estimam um consumo cada vez maior e preocupante.