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【半導體設備廠應用材料 (AMAT) 季度報告整理】 00:24 儘管半導體設備廠應用材料預估美國晶片禁令對於公司明年營運最高產生 25 億美元的負面影響，但相較於科林研發（LRCX）、科磊（KLAC）等同業態度較為樂觀，認為實際上影響程度較小。 【美國對中國的晶片禁令的影響狀況】 06:30 應用材料也表示，近期一些中國客戶因應美國禁令，重新調整製成的技術與擴產計畫，轉往成熟製程製造。 11:47 邏輯晶片代工廠中芯國際也表示，為了因應美國晶片禁令，未來擴張計劃將會以 28 奈米以上的成熟製程來做擴張，並進一步從原本 50 億的設備資本支出，上調到 66 億。 【為何邏輯晶片設備的業務成長大幅優於預期】 14:30 成熟製程在車用、消費性 IOT、再生能源業務上仍有龐大的需求，在先進製程發展受到美國禁令阻礙下，中國廠商轉向成熟製程布局，並進一步擴大資本支出。 19:26 由於在半導體市場受到地緣政治影響，使非中國廠商有「去中化」需求：決定不在中國生產晶片，以規避未來美國可能進一步禁令的風險，亦導致非中國的晶圓代工廠出現擴產需求。 【記憶體設備廠近況】 25:50 記憶體市場主要為先進製程需求，故記憶體設備廠無法受惠於邏輯晶片的成長模式。 30:38 因邏輯晶片設備表現優於記憶體設備廠，故記憶體業務越低的企業表現越佳。記憶體業務由低到高依序為艾司摩爾(ASML)、應用材料、科磊、東京威力科創(TEL)、科林研發。 39:32 由於艾司摩爾、應用材料的記憶體業務比重較低，推測其台灣供應廠商如京鼎 (3413)、翔名(8091)、帆宣(6196)、家登等廠商所受到景氣負面影響的壓力亦會較輕。 41:50 儘管近期中國雙 11 的消費力道不佳，但若僅看下游的記憶體模組廠的庫存表現，將可望於 Q4 或 23Q1 庫存回到歷史偏低水準，可作為上游的記憶體設備廠的領先指標做觀察。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13126 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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【零售觀光】 02:23 台灣逐漸放寬防疫政策，並將於 12/10 取消入境管制總量，觀光業近期在股價上，紛紛繳出不錯的表現。 03:26 在歐美地區，不僅觀光旅遊逐漸回溫，零售業如於黑色星期五的銷售額也優於預期，儘管考慮到通膨因素後銷售表現不如字面上亮眼，仍顯示出消費者的消費動能有所支撐。 04:51 儘管市場預期本次庫存循環可望於 2023 年去化或完成，但一些投資人如 Michael Burry 、Mohamed El-Erian 較為看空，推測其論述可能與認為本次會是一個較長的產能循環有關。 【軍工概念股】 08:08 地緣關係緊張，近期軍功概念股如寶一(8222)、精剛(1584)、雷虎(8033)、和成(1810) 在近期亦有不錯的表現。 【折疊式手機】 12:09 2022 年折疊式手機的出貨量接近 1800 萬隻，而三星則佔此市場的 6 成，預計 2025 年前此市場需求可以再成長 80%。 15:52 折疊式手機非跨世代的革新，但對逐漸疲乏的智慧手機市場，仍是一波新的題材。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13120 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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【本季 13F 的整體變化】 00:48 美國經理人賣出防禦性類股，整體部位的曝險增加，但對於買入的標的都不同。 【科技股】 03:30 在美國科技股中，經理人對於亞馬遜(AMZN)的持倉比重增加最為顯著，可能與科技產業中，市場仍對零售銷售的前景較具信心有關。 05:30 由於主要競爭對手短影音最近幾季的使用時間趨緩，市場對於其元宇宙的巨大支出的憂慮也已 price in，加上估值偏低，本季 13F 經理人對於 Meta 的持倉也有明顯增加。 【半導體】 11:12 DRAM 為寡占結構，且皆傾向販售新製程，且因為美國制裁的緣故，將中國廠商的供給排除市場，整底而言整體產業已接近底部。 13:48 台積電目前在晶圓代工上沒有明顯競爭對手，加上修正後目前估值偏低，且半導體的趨勢明確，本季經理人持倉部位也明顯增加。 【非必須消費】 16:43 疫情期間旅遊產業須舉債經營，導致資本結構惡化、槓桿變大，部分經理人此時增加持倉，推測可能與高槓桿在旅遊復甦需求明顯轉強的情況下，獲利能力會明顯轉強有關。 19:41 若以正常化利潤的思維來評估商品與零售產業，如 NIKE、ADIDAS，部分經理人認為其估值已接近超跌水位。 21:40 部分經理人認為目前能源的供應不足為結構性因素，非短期因素如烏俄戰爭所導致，而能源股的定價在此前提下明顯過度便宜。 32:36 在升息循環下，某些高負債的跌深行業由於盈餘穩定，能夠承受高負債營運，故被做為類債券資產，在目前對於升息進入尾聲的預期下，也逐漸出現買盤，例如電信業、Cable。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13113 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

【志強國際簡介】 10:41 志強進入足球製鞋業的契機及如何爭取到 NIKE、Adidas 兩大品牌商訂單。 【全球足球鞋市場展望】 27:38 雖然 NIKE、Adidas 在近期法說會提到庫存問題，不過這是正常的庫存循環，對於疫情後健康風氣造成的需求，仍抱持樂觀看待。 30:48 中國因為國家隊長年表現不佳，加上少子化等問題，導致國內足球鞋市場需求不如預期，而印度市場也因國內較熱衷板球，並沒有顯著提升。目前全球足球鞋的年增長約 5%，屬於穩步成長。 【董事長人生經驗分享】 45:23 董事長建議年輕人應該尋找自己的熱情，在設定好目標後，鼓勵出國廣泛學習，並藉此了解自身的優點與價值，將自身專業進行優化，讓自己成為一個好的商品。 【志強願景】 53:42 在志強未來三到五年的展望上，希望目前分散各地的產能規劃順利開出，歐洲的工廠能成功結合東西方的優勢。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13092 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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【蔣尚義擔任鴻海半導體策略長】 03:19 鴻海集團(2317)延攬蔣尚義擔任半導體策略長，並且與裕隆合資設立的鴻華先進預計明年於創新版掛牌 12:05 鴻海延攬蔣尚義，一方面可以藉蔣尚義因此擴展半導體業界人脈，另一方面對內部半導體推進也有幫助 【台積電赴美國設廠，可拓展相關供應鏈美國市場業務】 16:58 台積電三奈米將於美國亞利桑那州設廠，對於漢唐(2404)、帆宣(6196)、中砂(1560)等相關供應鏈，或能藉此拓展於美國的市場業務，可視為利多解讀。 21:05 台積電於美國設廠，除供應鏈外，還有民生消費廠商如聯發國際(2756)、八方雲集(2756) 等 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13085 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ 財報狗 Podcast Q&A 問題投稿: https://forms.gle/5ocsWrpFy6cJbmc37 Podcast 業務合作聯絡信箱: business@statementdog.com 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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