🎤本期嘉宾：

胡恒｜三清，挖优狗创始人，《成长股获利之道》译者

⏯️本期简介：

本期嘉宾，我们都喜欢叫他胡博。

他的经历很有意思，清华本硕博，「三清」两个字所代表的智商和卷度不必多言。

研究方向是光盘的信道编码，用现在的话说，没赶上时代红利，行业被海外卡脖子，我国并不掌握核心技术，国内产业没起来，工作非常难找，要想专业对口，只能去日美韩的领先企业。

更悲催的是，哪怕寒窗苦读多年，拿了国家核心专利，做到了业内顶尖，可毕业没几年，dvd行业彻底消亡了。

2004 年入市，2010 年接触价值投资，下海创业，做基本面研究网站，然后卖掉产品，先后在互联网大厂做产品和券商管投顾，再到半退休状态的独立投资人。

坦白讲，我这个人对清北毕业的人是有光环滤镜的。纯个人感觉，北大毕业的人，往往更有意思一些。清华毕业的人，如果他全情研究点啥，大概是能研究出点名堂的。可能也是学习和执行能力太强，同是清华毕业的 nick 就和我吐槽过，说清华人扎堆基本可以视为一个行业红利见顶的前兆。

这期是和胡博的一场闲聊，约莫两个小时，我们大概聊了四个话题，借着他这么多年的经历聊聊产业是如何为教育提供最终回报的，一个穿越了三轮康波周期的百年企业内部视角去理解价值投资，几种估值方法，以及费雪的成长股投资。

欢迎收听本期节目。

🎯时间轴：

02:42 从清华一路读到博士，毕业没两年，我博士研究方向的行业被时代彻底淘汰

05:45 为啥接触投资？当博士，太穷了！太穷了...

09:53 鸡娃的父母应该意识到：是产业为你家娃的教育提供了最终的回报

16:12 初识价值投资：我就职的百年企业熬过了 3 轮康波周期，技术也牛，可为什么总是支棱不起来呢？

24:37 当下局部最优解，以后未必如此

27:01 2013 年，我决定下海创业

SPW：Something People Want

MVP：Minimum Viable Product

PMF: Product Market Fit

32:52 跑题聊聊几种典型的公司估值方法🚩

38:01 投资机会都特指在某一个时间段内的机会🚩

投资的第一性原理并非好公司，而是价格合适

44:01 A股真的有价值投资的土壤吗？

47:35 我自己的创业公司，如何估值定价？

53:46 如果企业研究是一张拼图，财报研究在里面有多重要？

1:00:19 当三围投资大师在不同年龄介入时代的贝塔

1:01:45 研究公司的拼图：定性+定量

1:07:04 以一个三清的智能、能力和经验，我只能覆盖三五家公司

1:17:46 聊聊费雪的《成长股获利之道》🚩

1:21:04 费雪的主业其实是一名投顾

1:23:57 聊聊指数基金投资的利弊🚩

估值百分位里面的门道

1:35:55 我的清华同学也都为人父母了，大部分人对孩子教育的预期还比较传统

1:39:33 站在当下对未来做一些预判

1:43:30 一个自由投资者的典型一天

1:45:04 费雪的 15 项检查清单

📁本期内容相关资料：

🎬后期制作、声音设计：Dong

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Gaetano Pagano

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