# 181 | Stock Based Compensation: Wolf In Schaapskleren
Jan 19, 2024
auto_awesome
In deze aflevering wordt de schimmige wereld van aandelenbeloning onder de loep genomen. Wist je dat bedrijven met aandelen strooien, vaak ten koste van de aandeelhouders? De effectiviteit van deze beloningen voor techbedrijven wordt flink bekritiseerd. Daarbij wordt de rol van free cashflow besproken en hoe dat cruciaal is voor investeerders. Er is ook aandacht voor de impact op de motivatie van medewerkers en hoe deze compensatie invloed heeft op de besluitvorming van CEO's. Een must-listen voor elke belegger!
56:24
AI Summary
AI Chapters
Episode notes
auto_awesome
Podcast summary created with Snipd AI
Quick takeaways
Stock-based compensation is prevalent in techbedrijven, maar leidt tot verwatering van aandelen en kan aandeelhouders onteigenen.
Het geven van aandelen aan medewerkers kan helpen bij het aantrekken van talent en het verbeteren van werknemersloyaliteit.
De ondoorzichtige boekhouding van stock-based compensation vereist zorgvuldige analyse van financiële rapporten om de werkelijke impact op aandeelhouders te begrijpen.
Deep dives
Stock-based Compensation als Sluipmoordenaar
Stock-based compensation is een veelvoorkomend fenomeen, vooral bij techbedrijven en start-ups, dat vaak over het hoofd wordt gezien door beleggers. Dit systeem kan aanzienlijke gevolgen hebben voor de lange termijn waarde voor aandeelhouders, doordat het geen directe cash-uitgaven vereist, maar wel leidt tot verwatering van aandelen. Omdat bedrijven vaak 'adjusted' cijfers rapporteren, wordt de impact van deze beloningen niet altijd goed zichtbaar in de resultaten. De verontrustende realiteit is dat dit kan leiden tot een significante daling van het aandeel van het inkomen dat toekomt aan huidige aandeelhouders.
De Voordelen van Aandelenbeloningen
Het geven van aandelen aan medewerkers, vooral binnen start-ups, kan een slimme strategie zijn om talent aan te trekken en te behouden in plaats van hoge cash-salarissen te bieden. Dit systeem heeft het potentieel om werknemers sterk te motiveren, omdat hun inkomen kan stijgen als het bedrijf succesvol is, wat leidt tot een groter gevoel van eigenaarschap. Dit komt vaak met structuren waarvoor medewerkers jarenlang in dienst moeten blijven om hun aandelenverdelingen te ontvangen, wat hen aanmoedigt om loyaal te blijven aan het bedrijf. Voorbeelden zoals bedrijven die aandelen aan hun top engineers aanbieden, illustreren deze aantrekkelijkheidsfactor.
De Impact van Verwating op Aandeelhouders
Bij het uitgeven van nieuwe aandelen voor stock-based compensation vermindert de waarde van bestaande aandelen, wat leidt tot verwatering. Dit kan betekenen dat aandeelhouders in feite minder winst per aandeel ontvangen, zelfs als de totale winst van het bedrijf stijgt, omdat deze winst over een groter aantal aandelen wordt verdeeld. Het aandeel van het inkomen van aandeelhouders kan daardoor niet draaien zoals verwacht zonder dat het bedrijf zijn omzet en winst eenvoudig kan verhogen. Dit probleem is bijzonder relevant in het geval van bedrijven die hun aandelen inflateren door voortdurende uitgiftes voor compensatie.
Boekhoudkundige Praktijken en Transparantie
De boekhouding van stock-based compensation is vaak ondoorzichtig en kan beleggers misleiden. Zelfs wanneer bedrijven verslag uitbrengen over totale kosten, wordt de werkelijke impact van deze compensatie vaak verdoezeld in de financiële rapporten. Dit vraagt om een zorgvuldige analyse van jaarverslagen, vooral naar de kasstroomoverzichten, om te evalueren hoe deze beloningen worden verwerkt. Effectieve investeerders moeten in staat zijn om de veranderingen in aandelen in de tijd te volgen om een juist beeld te krijgen van de gezondheid van hun investeringen.
De Rol van Incentives en Aandeelhoudersbelang
De stimulansen die werkgevers bieden via stock-based compensation moeten in lijn zijn met de belangen van de aandeelhouders. Wanneer werknemers een groot deel van de waardecreatie voor hun rekening nemen, moet de waarde die naar aandeelhouders gaat zorgvuldig worden gewogen. Het is belangrijk dat managementteams niet enkel gefocust zijn op de korte termijn beurswaarde, maar ook rekening houden met de lange termijn prestaties van het bedrijf. Het stellen van uitdagende voorwaarden aan bonusstructuren en compensatie kan helpen om de belangen van werknemers en aandeelhouders te verenigen.
Bedrijven strooien met aandelen alsof het snoepgoed is. Werknemers bij met name techbedrijven lopen helemaal binnen door hun aandelenpakketten. Maar dan de keerzijde: als aandeelhouder word jij onteigend. Bonussen in de vorm van aandelen zijn een sluipmoordenaar voor je rendement. Check snel de aflevering waarin we alles uitleggen.
Beleggersbrieven | 2x per maand deel ik op zondag mijn beleggingsinzichten met 6000+ beleggers. Ook gratis ontvangen? Schrijf je hier gratis in
Mijn boek | Benieuwd naar mijn strategie om zelf de beste aandelen te selecteren die de index kunnen verslaan? Koop hier mijn bestseller boek
Lidmaatschap | Toegang tot mijn portefeuille, transacties, deep dive audio analyses van de beste bedrijven ter wereld & een community met 700+ lange termijn beleggers? Meld je hier aan voor het lidmaatschap
Vragen & opmerkingen Stuur een mail naar info@rowannijboer.nl
Disclaimer: Beleggen brengt risico's met zich mee. Je kan (een deel van) je inleg verliezen. Ik geef geen financieel advies en de content op dit kanaal is expertise vrij. Denk altijd zelf na voordat je een beslissing maakt.
Remember Everything You Learn from Podcasts
Save insights instantly, chat with episodes, and build lasting knowledge - all powered by AI.
