SMART BOURSE Obligataire : quels risques sur les marchés ?
Sep 23, 2026
Stéphane Déo, gérant de portefeuille chez Eleva Capital, Joachim Jan, spécialiste des actions asiatiques chez Mansartis, et Etienne Gorgeon, expert obligataire chez Sanso Longchamp AM, débattent des marchés de taux. Hausse des taux longs, déficits, pétrole, Fed et fragilité des Treasuries sont au cœur des échanges. Le trio explore aussi les perspectives du Japon, de la Chine, de la Corée, de Taïwan et du crédit high yield européen.
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La Croissance Nominale Pourrait Porter Les Taux À 6 %
- La croissance nominale élevée pousse mécaniquement les taux longs vers le haut, car ils reflètent la croissance potentielle et la prime de terme.
- Étienne Gorgeon envisage un taux américain à 10 ans proche de 6 % si cette dynamique persiste, avec un risque accru lorsque les taux réels deviennent trop élevés.
Les Marchés Sous-Estiment Les Cycles De Hausse
- Stéphane Déo rappelle deux erreurs historiques de prévision des marchés pendant des cycles de hausse des taux.
- En 2004-2006 puis en 2022, le marché anticipait 200 points de base de hausses, contre 400 finalement réalisés.
Les Bénéfices Masquent La Hausse Des Taux
- Les déficits américains et la baisse des achats étrangers rendent le marché des Treasuries plus fragile et plus sensible aux mouvements rapides.
- Malgré la hausse des taux, les actions résistent parce que les bénéfices du Nasdaq progressent plus vite que les cours, comprimant les valorisations.