198.【達人聊投資】最新 13F 報告投資機會 ft. 投資沙岸的揀貝人

【13F 持倉整體曝險增加】

00:43 由於 13F 截至去年 12 月底，經過年初大漲後須審慎看待本次經理人持倉。本次 13F 淨增持多的為資訊技術、非核心消費、通訊服務、半導體，減持的幾乎都是核心消費，整體曝險部位提升。

01:39 大型科技股看起來增持最多的是 AMZN，然後是 META、Google，半導體最多的是美光、德儀，中概股中最多為阿里巴巴、百度，ETF中較特別的為黃金、QQQ、巴西、ARKK、KWEB。

【市場對於房地產看法分歧】

06:22 儘管房地產趨勢明確，但目前房貸貸款活動極低，且 2000 年至今房價漲幅已達約 3 倍，但房租漲幅僅為 2 倍，而上次呈現大幅分歧狀況為 2008 年，亦導致相同數據下，市場多空意見分歧。

【特別運動產業資產】

12:11 目前上市公司持有，或上市的運動產業除 NBA 的尼克隊外，其他如曼聯、WWE 亦有討論，但因此資產估值通常會溢價，所以買家應不會是正常商業行為的投資公司，而是主權基金等投資方。

【估值修復類型】

19:07 由於去年 8 月 CEO 突然離職，暴露了內部許多問題，加上近期表現不佳，導致過往一線另類資產管理公司凱雷估值一直交易在同業的 2/3，但現在斷定其失去價值過早，有機會收斂估值。

23:36 由於去年底 Twitter 謠傳瑞信將破產，導致其價格動蕩，但由於其修復計畫合理，且仍為瑞士第二大銀行，加上其估值 PB0.3，大幅低於其他歐洲銀行的 0.7，故有望修復估值。

【拆賣、改名、整頓計畫進行良好的資產】

31:10 UHAL 為美國最大的自助卡車、美國前三的自助倉儲，但由於公司原名稱跟業務沒關係，所以估值一直低於同業，在公司去年 11 月開始進行拆股、改名，宣傳等動作後，估值應該可收斂。

32:42 BBWI 之前從維多利亞秘密拆出來的家庭香氛公司，本季購買人數明顯增加，猜測與目前市佔率第一，但估值相較同業較低，且上而下來看公司在的香氛市場還有增長空間有關。

36:04 AIG 計畫將轉型成純產險公司，並將賣掉壽險業務後的盈利用於回購公司股票，另外估值也是被壓著，雖然許多金融公司都是如此，但 AIG 的流動性較好。

36:36 香氛公司 IFF 在過去利率寬鬆時到處併購，現在利率高漲後開始販售資產，加上伊肯卡爾拿到一席董事席位，Dan Loeb 也有增持，所以儘管估值比沒有太便宜，但市場關注度明顯增加。

【傳統支付行業】

38:36 如 FIS、FISV、GPN 等傳統支付行業，相較在 Square 和 paypal 這種新支付公司的漲幅有點受到低估，且目前這三家幾乎都有激進投資人介入，並分拆出高增速的業務，有望提升估值。

【天然氣】

41:10 由於近期天然氣價格大幅修正，加上觀察美國出口端需求非常旺盛，如歐洲在與俄羅斯交惡後，天然氣便需仰賴美國進口，另外加上中國復甦預期，評估目前天然氣的價格過低。

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