378.【台股美股提款機】美光季報解析：HBM 不易供過於求，數據中心 25 年成長展望仍佳

美光上季各項營運表現持續好轉，且優於財測預期，其中數據中心業務的成長表現一枝獨秀，抵銷消費性業務的疲弱，以及車用工業的衰退。儘管消費電子的需求疲軟，但預期手機、PC 記憶體庫存去化有望 25Q1 結束，消費族群仍會緩慢復甦。

【美光季報解析】
00:20 美光上季各項營運表現持續好轉，且優於財測預期，其中數據中心業務的成長表現一枝獨秀，抵銷消費性業務的疲弱，以及車用工業的衰退。
10:26 儘管消費電子的需求疲軟，但預期手機、PC 記憶體庫存去化有望 25Q1 結束，消費族群仍會緩慢復甦。
25:12 解析大摩看空後續記憶體市況，認為 HBM 將會供過於求的報告觀點。

【從美光季報解析看相關產業鍊】
57:17 先進記憶體原廠後續營運仍佳，但估值已來到歷史高點。
1:02:021 中國合肥長鑫存儲產出增加，使成熟製程記憶體廠商營運承壓，但估值也來到歷史低緣。
1:08:22 對於晶圓製造設備業者維持原觀點，預期下半年營運回升，25 年加速成長。
1:12:08 預期半導體設備協力商業者如京鼎、翔名、帆宣、家登營運表現有望與下游國際設備客戶同步加溫。

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