Stephane Déo, gérant senior chez Eleva Capital, Cyriaque Dailland, gérant diversifié chez Sanso Longchamp AM, et Arnaud Morel, directeur de la gestion sous mandat chez Promepar AM, abordent des sujets passionnants. Ils analysent l'impact des décisions de la Fed sur l'emploi américain et les marchés financiers. Les tensions entre l'Amérique et l'Europe sont également discutées, avec un focus sur les politiques tarifaires et leurs effets sur l'inflation. Enfin, ils examinent les surprises positives des marchés européens malgré l'instabilité.
Les fluctuations des taux d'intérêt et la force actuelle du dollar pourraient redéfinir le paysage d'investissement à court terme aux États-Unis.
Les marchés européens montrent une surperformance potentielle grâce à des valorisations attractives et des fondamentaux économiques solides malgré l'incertitude politique.
Deep dives
Analyse des Trump Trades
Les Trump Trades, qui ont marqué les marchés depuis la victoire de Donald Trump, sont basés sur trois idées principales : d'abord, une position long sur le dollar, ensuite une position short sur les obligations, et enfin une surperformance prévue du marché boursier américain par rapport aux autres marchés. Ces stratégies ont été efficaces de septembre jusqu'à récemment, mais il semble qu'elles commencent à s'épuiser, suggérant un possible retournement à venir. Par exemple, les taux des obligations à 10 ans ont fortement augmenté, passant de 3,60 % à environ 4,80 % en peu de temps, entraînant des mouvements significatifs sur le marché. L'impact des fluctuations du dollar et des taux d'intérêt américains pourrait redéfinir le paysage d'investissement à court terme.
Perspectives du marché américain
Bien que le dollar reste fort en raison d'une politique monétaire stricte de la Fed, la question de l'orientation des taux d'intérêt subsiste. Une analyse des prévisions du marché indique que les attentes de baisses de taux se sont considérablement réduites par rapport aux annonces précédentes, passant de plusieurs baisses à seulement une ou deux. Ce changement d'attitude laisse suggérer que la dynamique actuelle du marché obligataire pourrait envisager une stabilisation plutôt qu'un déclin généralisé. De plus, on observe une croissance des bénéfices aux États-Unis, indiquant que les fondamentaux économiques demeurent robustes, même si un ralentissement potentiel dans l'optimisme des marchés de capitaux pourrait survenir.
Surperformance des marchés européens
Les marchés européens commencent à montrer des signes de surperformance par rapport aux États-Unis, principalement en raison d'une décote de valorisation historiquement basse qui offre des opportunités d'investissement. Les révisions récentes des bénéfices pour le quatrième trimestre ont été moins négatives que prévu, et des anticipations économiques plus positives ont émergé. Malgré une pénalité potentielle sur la performance due aux incertitudes politiques dans des pays comme l'Allemagne, il reste des signes encourageants quant à la capacité des entreprises européennes à maintenir des bénéfices stables. Ce contexte pourrait créer un cadre favorable pour le retournement des marchés, en dépit des risques posés par les politiques tarifaires américaines.
Impact des politiques tarifaires et technologiques
Les implications des politiques tarifaires de Trump sur l'économie mondiale continuent de susciter des débats, notamment concernant leur potentiel d'inflation. Une hausse appliquée aux importations pourrait entraîner des répercussions sur les prix à la consommation, rendant vulnérables certains secteurs, en particulier ceux qui dépendent des importations. Parallèlement, l'importance croissante de la technologie, en particulier dans le secteur de l'intelligence artificielle et des semi-conducteurs, souligne un changement de dynamique qui pourrait influencer les marchés. En fin de compte, la nécessité pour les investisseurs d'arbitrer soigneusement leurs positions sur les marchés européens et américains devient cruciale à mesure que la situation économique évolue.
Vendredi 7 février 2025, SMART BOURSE reçoit Stephane Déo (Senior Portfolio Manager, Eleva Capital et membre de l'Éco à venir) , Cyriaque Dailland (Gérant diversifié, Sanso Longchamp AM) et Arnaud Morel (Gérant de portefeuille et Directeur de la Gestion Sous Mandat, Promepar AM)
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