348.【台股美股提款機】美光季報解析：25 年資本支出大增五成以上，初估不影響 DRAM 向上格局

儘管遭遇消費市場淡季，但憑藉 DRAM、NAND 報價上漲，美光上季仍優於財測預期。展望下一季產品報價持續上升，加上預期終端市場全面復甦，營運將加速好轉。

【美光季報解析】
01:49 DRAM、NAND 報價上漲，美光營運表現持續好轉，且優於財測預期。
05:02 由於伺服器與企業級 SSD 強勁需求，NAND 位元出貨量持續上升。
12:02 展望下一季，產品報價持續上升，加上預期終端市場全面復甦，美光營運將加速好轉。
24:20 資本支出上調至 30 億美元，且 25 財年的平均季度資本支出都將高於此水準。主要用於 HBM 的擴產上，對 DRAM 的上升趨勢不會有太大影響。
30:01 後續市場對於 AI 與 HBM 可能的需求狀況。

【從美光季報看相關產業鍊】
47:19 三星、海力士、美光等 DRAM 三場於下半年年業績將加速成長，但估值也來到歷史新高。
52:08 半導體設備業者如東京威力科創、應用材料、科磊、艾司摩爾的營運將於下半年回升，且 2025 年將加速成長，台灣的協力廠京鼎 、翔名、帆宣同步受惠。
57:38 受惠於下游客戶營運回溫，矽晶圓業者的營運將於 24 年底~25 上半年回溫，其中 12 吋矽晶圓佔比較高者如台勝科、環球晶的業績將先於 8 吋矽晶圓廠如合晶回溫。

【聽眾問題回覆】
1:03:07 如何評估產業與公司的估值，以及這些指標的實務上應用方式？
1:08:06 如何透過半導體上中下游所釋出的資訊落差，去評估景氣循環狀態？
1:10:27 SSD 是否比 HDD 更受惠於推論 AI Server 的需求？

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