SMART BOURSE Trump, Japon : semaine éprouvante sur les marchés
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Jan 23, 2026 Florian Roger, stratège macro chez BNP Paribas CIB, explique la respiration des marchés et les risques obligataires. Frédéric Rozier, gérant expérimenté focalisé sur le Japon, évoque le regain d’attractivité des actions japonaises. Axel Botte, spécialiste des taux chez Ostrum AM, détaille l’impact des annonces japonaises et des flux obligataires internationaux.
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Episode notes
Reflation Japonaise Change La Donne
- Le signal majeur de la semaine est la politique japonaise: élections anticipées et plan de relance massif qui pèse sur les taux longs.
- Ce changement peut influencer durablement l'allocation d'actifs mondiale, notamment la sensibilité des secteurs aux taux longs.
Afflux Vers Les Obligations Japonaises
- La demande pour les JGBs reste solide, principalement domestique, avec un intérêt étranger croissant pour la pente des taux.
- À la marge, les investisseurs achètent yen et taux japonais, rendant le marché plus attractif pour les non-résidents.
Réallocation Japonaise Lentement Mais Profonde
- L'allocation d'actifs des institutions japonaises évolue lentement mais pourrait avoir des effets importants s'il y a rapatriement.
- Un rapatriement massif ferait double effet: montée du yen et pression baissière sur les taux japonais.