Entendez-vous l'éco ? Le mot de l'éco 40/40 : Titrisation : le risque en pièges détachés
Jun 18, 2025
Samuel Ligonnière, économiste et professeur à l'Université d'Evry Paris-Saclay, et Pierre-Nicolas Rehault, maître de conférence à l’université de Limoges, explorent les enjeux de la titrisation aujourd'hui. Ils révèlent comment cet outil financier a joué un rôle clé dans la crise de 2008. Les discussions portent sur la double face des agences de notation et leurs responsabilités. Ils comparent aussi la titrisation en Europe et aux États-Unis, soulignant les défis réglementaires et l'impact sur la liquidité des marchés financiers.
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Essence de la titrisation
- La titrisation transforme des prêts illiquides en titres négociables sur le marché financier.
- Elle permet ainsi aux banques de libérer des liquidités et aux investisseurs de choisir leur niveau de risque.
Opacité des créances illiquides
- Une créance est illiquide à cause de son opacité, liée à l'information détenue par la banque.
- La difficulté à évaluer cette créance complexifie sa revente directe aux investisseurs.
Objectif originel des banques via titrisation
- La titrisation permet aux banques d'alléger leurs bilans pour libérer des fonds et accroître les crédits à l'économie.
- Les banques sont historiquement considérées comme les meilleures gestionnaires du risque de crédit.