460.【台股美股提款機】DRAM 消費性需求透支、HBM 競爭加劇

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本集完整報告：https://statementdog.com/industry_reports/25

本季三大 DRAM 業者 SK 海力士、美光、三星皆受惠消費性電子提前拉貨，但相較 SK 海力士和美光兩家業者，三星營收季增較少，推測來自於 HBM 價格下滑，下半年的 HBM 市場出現價格壓力。展望 2026 年，若三星通過 NVIDIA 驗證，預期對 SK 海力士、美光的 HBM 業務的價格壓力將進一步加劇。

00:28 儘管 SK 海力士、美光、三星皆因關稅而受惠消費性電子提前拉貨，但兩家業者仍維持高成長，唯獨三星成長疲軟，主因可能來自於其 HBM 售價出現顯著下滑。
10:10 三星 HBM ASP 下滑主因可能為未通過 NVIDIA 驗證，同時原先能夠銷售的中國市場又因美國禁令受到限制，導致只能選擇降價向 ASIC 市場搶市佔率，並在下半年對 HBM 市場出現價格壓力。
21:00 展望 2026 年，由於三星針對 HBM 進行製程改善，若能通過 NVIDIA 驗證將對 SK Hynix、美光的 HBM 業務進一步造成壓力。
39:19 產業報告將從本份內容對哪些產業鏈進行延伸：原廠同業 SK 海力士、美光；記憶體模組廠、記憶體封測廠。
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