SMART BOURSE Budget US, commerce, Fed : les enjeux de l'été
Jun 30, 2025
Didier Borowski, expert en politique macroéconomique chez Amundi, Pierre Bismuth, directeur chez Myria AM, et Alexandre Taieb, gérant chez Sycomore AM, abordent la chute historique du dollar américain et son impact sur les marchés. Ils analysent les défis de la compétitivité en Europe, la possibilité d'une baisse des taux par la BCE et les implications des politiques de la Fed. Ils explorent également les opportunités d'investissement, particulièrement dans la défense, et discutent des moteurs de la relance économique en Allemagne.
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Baisse du dollar : choc structurel
- La baisse du dollar n'est pas seulement cyclique ou conjoncturelle, c'est un choc lié à l'instabilité de la gouvernance américaine.
- Cela provoque une diversification accélérée des portefeuilles internationaux, notamment par les banques centrales et fonds souverains.
Déficit et Treasuries américains
- Le déficit budgétaire américain prévu à 9% décourage l'achat des bons du Trésor par les investisseurs.
- Une déréglementation bancaire pourrait permettre aux banques d'être acheteurs en dernier ressort, relançant la confiance.
Couverture du risque dollar
- Il est recommandé de couvrir l'exposition au dollar lors d'investissements en actions américaines.
- Sur les obligations, la stratégie dépend du marché et du risque de change spécifique.