SMART BOURSE SMART BOURSE MARCHÉS À THÈME(S) - SMART BOURSE du mercredi 5 novembre 2025 - édition Soir
Nov 5, 2025
Olivier Becker, Responsable de la gestion obligataire chez Amiral Gestion, explore les mystères du crédit et du haut rendement. Il explique la différence entre investment grade et haut rendement ainsi que les secteurs concernés. Becker aborde l'impact des taux de la BCE sur les obligations high yield et le faible taux de défaut en 2025 qui soutient leur attractivité. Il discute des stratégies de gestion, du marché secondaire et souligne les opportunités à saisir, notamment avec des exemples concrets comme l'obligation d'Urbazer.
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Qu'est‑ce Que Le Crédit Entreprises
- Le crédit aux entreprises consiste en des obligations émises pour financer projets et investissements.
- Le haut rendement regroupe des entreprises plus petites mais souvent de qualité moyenne supérieure (notation BB).
Rendements Historiques Du High Yield
- Le rendement moyen du haut rendement est d'environ 5,5% contre ~3% pour l'investment grade.
- Sur 20 ans, le haut rendement a délivré une performance annualisée supérieure à 6%.
Sensibilité Crédit Vs Taux
- Les obligations high yield sont plus sensibles au risque de crédit que au risque de taux.
- En 2022, les high yield ont mieux résisté à la hausse des taux que l'investment grade (-9% vs -14%).