322.【台股美股提款機】美光季報解析：AI 加速消耗過剩產能，DRAM 價格上漲無虞

DRAM 與 NAND 產品價格上漲，美光營運表現優於預期；展望下一季，DRAM 與 NAND 報價將持續上升，營運進一步好轉。同業三星、海力士，以及封測廠力成、南茂今年營運預期將同步成長，但利基型 DRAM 業者如南亞科、華邦電則需觀察中國擴產所帶來的負面影響。

【MU 季報解析】
00:29 DRAM 與 NAND 產品價格上漲幅度強於預期，美光營運持續好轉，優於財測預期。
03:21 DRAM 的實際需求較佳，所以出貨量將會優於 NAND。
04:30 下一季進入淡季，但 DRAM 與 NAND 的報價將持續上升，加上 AI 對於 DRAM 的需求（HBM、DDR5）壓抑傳統製程供給，美光營運繼續好轉。
15:08 相較於 NAND 主要需求來自於消費性電子，DRAM 主要需求來自於伺服器，DRAM 今年的需求將優於 NAND 。
20:17 NAND 主要受惠於 AI 的推理，在 AI 初期的訓練階段，存儲的支出反而受到排擠，在後續 AI 推理階段才能明顯受惠。

【從 MU 季報觀察相關產業鍊】
22:55 技術較為領先的 DRAM 同業三星、海力士，同樣受惠於 AI 需求，今年營運表現將逐季成長。
24:43 利基市場的 DRAM 業者南亞科、華邦電今年下半年營運，可能受到中國產能將在大幅開出影響。
30:59 儘管上半年進入淡季，但封測廠如力成、南茂營運將逐季成長，且在下半年營運加速好轉。

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