Florian Ielpo, Responsable Macro chez Lombard Odier IM, et Vincent Guenzi, Directeur de la Stratégie chez Cholet Dupont Oudart, examinent l'exceptionnalisme américain. Ils discutent des performances économiques des États-Unis et de leurs impacts sur les marchés mondiaux. Les défis de l'Europe face à ce phénomène sont analysés, tout comme les prévisions optimistes du FMI pour 2025. Les intervenants abordent également l'optimisme des investisseurs allemands versus le pessimisme des chefs d'entreprise, et l'importance de diversifier les investissements dans un contexte incertain.
L'économie américaine a maintenu une croissance solide malgré un ralentissement des autres économies, soulevant des questions sur la durabilité de son exceptionnalisme.
Les prévisions économiques pour 2025 indiquent une possible accélération des marchés européens et émergents, incitant à une rotation stratégique des investisseurs.
Deep dives
L'exceptionnalisme américain sur le marché mondial
L'exceptionnalisme américain se manifeste principalement par la solidité de son économie par rapport aux autres grandes économies développées qui ont connu un ralentissement en 2023 et 2024. Tandis que 80% des économies développées ont observé une contraction, les États-Unis ont abordé la situation avec une croissance stable, en partie grâce à des politiques fiscales qui ont agi comme un pare-feu contre les effets négatifs des hausses de taux d'intérêt. Cela soulève la question de la durabilité de cette performance pour 2025, notamment si ces politiques continueront à soutenir l'exceptionnalisme ou si des opportunités apparaîtront en dehors des États-Unis. Ainsi, la dynamique en cours pourrait être difficile à maintenir face à d'éventuels changements dans les politiques économiques.
La performance du marché des actions américain
Le marché des actions américain a attiré l'attention des investisseurs, tant particuliers qu'institutionnels, pour sa forte performance au cours des dernières années, avec une croissance des bénéfices atteignant 13% sur trois ans, un record sur trente ans. Les valeurs technologiques, en particulier, continuent de dominer le marché, mais des préoccupations commencent à émerger quant à une potentielle bulle boursière semblable à 2001. Les investisseurs doivent surveiller les valeurs des actions par rapport à leurs fondamentaux économiques pour éviter des corrections brutales lorsque les hausses de prix atteignent des niveaux insoutenables. L'impact de la concentration des investissements dans les grandes entreprises pourrait également signaler une fragilité si le marché venait à rencontrer des turbulences.
Anticipations macroéconomiques mondiales pour 2025
Les prévisions économiques pour 2025 suggèrent un retournement de situation avec 60% des économies développées montrant des signes d'accélération, contrairement aux ralentissements observés en 2023 et 2024. Cette dynamique favorable pourrait conduire à une amélioration des performances des marchés européens et émergents, qui ont été largement délaissés au profit des actions américaines. Des signaux d'amélioration économique en Chine et en Europe pourraient également contribuer à un rattrapage des valorisations. Les investisseurs pourraient envisager une rotation stratégique vers ces marchés à mesure que le cycle économique globally se redresse.
Risques et incertitudes géopolitiques
Les incertitudes géopolitiques, notamment liées à l'Ukraine et aux relations commerciales entre les États-Unis et la Chine, pourraient avoir un impact significatif sur le marché en 2025. Des évolutions dans le conflit ukrainien ou des changements dans les tensions commerciales pourraient influencer le sentiment des investisseurs et les flux de capitaux. Un allègement des sanctions ou une résolution inattendue des conflits pourrait donner un coup de pouce nécessaire aux investissements en Europe, qui souffrent d'une perception négative persistante. Les catalyseurs nécessaires pour aplanir les conditions du marché existent, mais leur réalisation dépendra d'une série de facteurs politiques et économiques que les investisseurs devront surveiller attentivement.
Mardi 17 décembre 2024, SMART BOURSE reçoit Florian Ielpo (Responsable Macro au sein de l'équipe Multi-Asset, Lombard Odier IM) et Vincent Guenzi (Directeur de la Stratégie d'Investissement, Cholet Dupont Oudart)
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