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Handelsblatt Today analysiert in drei Sonderfolgen die wichtigsten Börsen- und Finanzereignisse des Jahres. In dieser Episode sprechen Host Sandra Groeneveld und Handelsblatt-Börsenexperte Ulf Sommer über ein turbulentes Börsenjahr für den deutschen Leitindex, prägende Ereignisse für Dax-Konzerne – und darüber, was Anleger im Jahr 2026 erwarten dürfte.

Mit einer starken Gesamtperformance markierte der Dax in diesem Jahr neue Höchststände, trotz hoher Volatilität und wirtschaftlicher Herausforderungen. Zu den markantesten Ereignissen zählten der sogenannte „Liberation Day“ von Donald Trump und die folgenden Marktreaktionen. Wer hier in Panik verkaufte, habe „im Grunde alles falsch“ gemacht, sagt Handelsblatt-Börsenexperte Ulf Sommer im Podcast-Jahresrückblick.

Die Märkte hätten sich schnell wieder erholt. Der Dax steuerte schließlich nach einigen Schwankungen auf eine Rekordserie im November zu. Dafür sehe Sommer mehrere Treiber: Es sei „die bereits vorweggenommene typische Jahresendrallye“ gewesen. Dazu passten eine Phase sinkender Zinsen, die Hoffnung auf Konjunkturerholung sowie die Rekorde an der Wall Street. Die Diskrepanz zwischen der starken Performance des Dax und der schwächelnden realwirtschaftlichen Lage in Deutschland in diesem Jahr erkläre sich teilweise dadurch, dass viele Dax-Konzerne einen Großteil ihrer Umsätze im Ausland generieren, insbesondere in den USA und China.

Für das kommende Jahr mahnt Sommer jedoch zur Vorsicht. Nach drei Jahren kräftiger Kursgewinne bei stagnierenden Gewinnen seien die Bewertungen gestiegen. „Das heißt, Aktien sind jetzt teurer geworden, sie sind überbewertet. Und das wird auf Dauer nicht gut gehen.“ Trotzdem rät Sommer nicht zum Abwarten auf den perfekten Zeitpunkt. Mehr hören Sie im Podcast.

Moderiert von Sandra Groeneveld

Produziert von Johannes Grote

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